富通银行于2004年11月首次获外管局批准1亿美元QFII投资额度。此后，富通将这一额度打包成一个在卢森堡注册的全球首只纯中国A股离岸基金“扬子”基金，基金大部分客户为欧洲的养老金，由海富通基金外方股东富通基金担任管理人，海富通基金管理公司担任投资咨询顾问，从2004年12月17日开始交易至2005年10月31日，以人民币和欧元计价，该基金单位净值增长分别达到5.2％和16.5％，超越其业绩基准上证综合指数分别达20.5个百分点和31.8个百分点。

据悉，海富通基金管理公司作为该QFII基金的投资咨询顾问，在基金管理中发挥了重要作用。面对国内A股这样高波动性的新兴市场，“扬子”基金和已成功运作两年多的海富通精选基金一样，都采用了积极主动的“个股精选”投资策略，坚持发现好的上市公司，买入并持有，只作长线投资，不做波段操作的投资理念，并在风险管理机制上和富通基金一脉相承。

据了解，日兴资产管理公司在获得QFII（即合格的境外投资者）资格后，去年3月时就在日本成功募集了“日兴中国人民币国债母基金”，并在上海和深圳证券交易所投入运作。去年9月，它又获得了国家外汇管理局批准，被追加2亿美元的中国A股市场投资额度，这才有了这只“黄河中国A股基金”的运作。

中央财经大学金融系教授、证券期货研究所所长，中国投资协会常务理事贺强，上午接受记者电话采访时指出，如果日兴“黄河中国A股基金”成立，那将是第一只真正意义上在海外发行的、专门用于购买国内A股的开放式基金。这首先说明，中国资本市场的对外开放程度更高了，以往，国内与国外的合作基金只是投向B股市场；其次，海外发行A股基金，也会有利于A股市场吸入外资，增加A股市场资金。

南京大学金融系的杜亚斌教授则认为，国外不少投资公司都希望利用各种方式进入中国进行投资获取利润，此番日本日兴资产管理公司的进入，实际上是捷足先登、抢占先机。他直言，现在制约国内股市发展的三大因素分别是中国资本市场的监管问题、资本市场的制度建设问题和上市公司的企业管理问题，相信随着时间的推移，这些问题应当都会得到解决。国外资产管理公司之所以在国内股市尚存种种问题的时候进入，显然就是看中了中国投资市场的巨大潜力。

不过贺强也告诉记者，海外发行A股基金是好事，但仍要警惕，它们进入中国市场后，如果运作不规范，同样会对市场产生不利影响。因此，可以说，首只离岸基金的“破壳”，其实已对监管层提出了更高的要求。（马燕刘璞）

链接在岸基金是指在本国募集资金并投

资于国内证券市场的投资基金。离岸基金是指基金资本来源于国外，并投资于国外证券市场的投资基金。QFII是指合格的境外投资者制度。在一些国家和地区，特别是新兴市场经济的国家和地区，由于货币没有完全可自由兑换、资本项目尚未开放，外资介入有可能对其证券市场带来较大的负面冲击，因此QFII制度是一种有限度地引进外资、开放资本市场的过渡性的制度。