大智慧阿思达克通讯社 12月4日讯，央行日前发布《关于金融支持中国（上海）自由贸易试验区建设的意见》（以下简称《意见》），上海浦东国际金融学会顾问张湧3日凌晨在其微信公众号bricezhang发表完整点评。

《意见》将创新有利于风险管理的账户体系，试验区内的居民可通过设立本外币自由贸易账户实现分账核算管理，非居民可在试验区内银行开立本外币非居民自由贸易账户，按准入前国民待遇原则享受相关金融服务。

居民自由贸易账户与境外账户、境内区外的非居民账户、非居民自由贸易账户以及其他居民自由贸易账户之间的资金可自由划转。同一非金融机构主体的居民自由贸易账户与其他银行结算账户之间因经常项下业务、偿还贷款、实业投资以及其他符合规定的跨境交易需要可办理资金划转。居民自由贸易账户与境内区外的银行结算账户之间产生的资金流动视同跨境业务管理。居民自由贸易账户及非居民自由贸易账户可办理跨境融资、担保等业务。条件成熟时，账户内本外币资金可自由兑换。

上海浦东国际金融学会顾问张湧点评：这是《意见》含金量最高的干货，核心是分账管理、离岸自由、双向互通、有限渗透。试验区内的居民，可设立FTA账户。这里没有特别出现“符合条件”、“经过核准”等字样，改革想象空间颇大。预计在后续的实施细则中，应会对居民企业的资格予以认定，也就是并非所有注册在自贸区的居民企业都能开立FTA。

而非居民本来就可以开设离岸账户，这一条只是重申已有政策，但这里出现“准入前国民待遇”字样，言下之意是对外资的离岸账户也要进一步放松管制，估计与居民企业的FTA账户享有同等待遇。

同一个主体，可以既在自贸区设立分支机构或子公司，又可以在非自贸区设立机构。前者是FTA离岸账户，后者是普通在岸账户。过去国内一些企业在新加坡等地设立的所谓“窗口”公司，现在可以直接放到上海自贸区。特别是为偿还贷款、实业投资以及其他，涉及到了资本项目，还留下了想像空间，允许同一个主体下的离岸账户与在岸账户可以实现资金划转。

对于《意见》中关于“条件成熟时，账户内本外币资金可自由兑换”，张涌认为，这里加了一句“条件成熟时”，也就是说自由兑换还需时间。但自贸区企业可以利用FTA账户将人民币资金调度到境外，并在新加坡、香港等地兑换外汇，然后再将外汇调回自贸区。外汇兑换人民币，也可以同样操作。这都符合前述《意见》精神。事实上，这就迂回实现了货币自由兑换。

发稿：位雯雯/古美仪 审校：丁亮/孔驰

针对上海自贸区的配套金融改革，“一行三会”中的证监会、管理体制改革等重要内容。

上海自贸区内将探索分账管理模式，允许试点企业设立自贸区账户。区内内资企业可开通FTA账户；区内外资企业可开通FTN账户；区内个人可开通FTI账户(下文统称FTA账户)。

财新记者从接近上海市政府的人士获悉，首批试点将采用一家银行匹配一家企业的方式进行试运行，将有七家银行和七家企业参与。七家银行包括四大行、两家上海本地银行和另一家业务。

“这个试点的主要任务是进行压力测试。通过几乎不加干预的运行，测试市场的资金是怎样的流动状态，会产生怎样的影响。未来是宽松还是收紧，要视测试情况决定。”上述人士表示。

一位参与央行管理办法讨论的人士则透露，FTA账户几乎等同离岸账户，外汇资金进出不受监管。FTA账户和企业区内其它账户之间的交易也基本可以自由兑换，关键在于FTA账户和在岸账户的互动准则如何设立。

该人士说，这个渠道有两个标准。根据央行管理办法讨论的相关精神，人民币的出境应该是“绿灯模式”，允许人民币通过FTA账号投资到境外，不加阻拦，可以是泄洪式的；外汇进入国内则是“黄灯模式”，属渗透式。

“但是渗透式可以渗透到什么程度，各方争执不定，”该人士说，根据证监会的支持意见，可以渗透到证券市惩市场，但是这个力度不够。而如果不受产业限制，开放的大一点，外汇如果像洪水猛兽般进入，谁来监管是难题。

上海一家商业银行的人士告诉财新记者，多家银行都已经开发了相应的监管系统，等已经和央行测试对接，但是央行认为系统并不完善，还在做相应的改进。

目前，已有十余家中外银行获准在上海自贸区设立分支机构，获准筹建试验区支行。

上述几位人士均表示，央行的管理办法预计在中共十八届三中全会之前出台。

10月27日，上海市市长杨雄在第25次上海市市长国际企业家咨询会议新闻发布会上表示，自贸区的金融制度改革“会审时度势适时逐步推出”。

相关延续解读：

什么是离岸账户？

离岸账户是指在境外银行开立的账户，客户可以从离岸账户上自由调拨资金，而不受本国的外汇管制。只要银行客户披露了离岸帐户的信息，并按个人收入缴纳了税收，那么持有离岸银行账户就是合法的。

FTA账户相关问题：

什么是FTA账户?
FTA账户怎么开设？需要什么条件？
离岸公司可以在上海自贸区开户吗？