近来，更多的中国企业为了更安全，可以进行隐秘的其他交易，正设计着越来越复杂的离岸架构、设置更多的离岸金融公司，甚至连家庭信托也辗转叠加。有专业私募人士甚至向南都记者表示，连他都“看不懂”越来越复杂的上市架构。

在岸国家对税务交换信息安全及反洗钱反恐怖融资的关注正高度聚焦在这类离岸公司上。那么，那些主业发展贸易和投资的中资离岸公司，是否感受到离岸中心监管的压力？

离岸企业架构层级加深

7月31日，中国润东汽车集团有限公司在香港公开招股。从2010年9月至2014年，润东汽车历经了11个重组步骤，终于搭建了一套复杂的离岸架构，进行融资和上市。“离岸金融中心依然很安全，当然可以更加安全，可以架构一套合理的离岸架构协助企业融资及上市。”香港和深圳的多家中介如此解释认为，离岸架构可根据客户需求量身定做，“有一套合作的律师、会计师和注册地机构帮企业全程服务。”

对中国企业而言，这类需求似乎不小。截至8月1日，27家于香港交易所等待挂牌的公司中，有21家上市主体注册地在开曼群岛，1家在百慕大以及1家在香港，而剩余4家注册地在中国内地。这些企业大多业务均在中国内地。无独有偶，在离岸金融中心注册的企业亦能在纽约交易所和伦敦交易所上市。

不过，与其他的离岸架构构建不同，润东汽车在长达3年的重组中历经了多次增资、股权转让、股份拆细、债权转让股权协议、上市主体成立以及重组换股等动作。

据IPO资料显示，润东汽车集团遵循BVI模式，其控股股东在英属维尔京群岛成立5家100%控股子公司，这些子公司亦在香港成立5家100%控股子公司，香港子公司下面层次为中国内地子公司。与此同时，润东汽车在开曼成立上市主体，并收购原先控股股东发行全部股本，作为对价，开曼上市主体向原先控股股东配发和发行股票。

而按此前的惯例，离岸公司之间通常不会互相持股，一般情况下，开曼、维京公司或百慕大公司控股香港公司。这次，润东汽车四个层级中再多出一个层次结构。令人意外的是，其中一个香港子公司持有其于开曼注册成立的子公司，而该子公司与另一家香港子公司同时控股内地公司润东集团。

相对地，在在岸的架构中，润东集团控股下属的四家子公司，包括其中三家内地子公司49%的股权，离岸的三家香港子公司则分别持有这三家内地子公司51%的股权。

有深圳资深私募人士前日对南都记者解释称，若按一般的框架下，一般香港子公司将100%持有内地公司的股权，随后这家内地子公司则拥有下属子公司的股权。

“这种复杂性可能是企业自身所决定的，作为汽车经销商，需要大额的资金，也有通过这个模式可能要运作一些业务。”平安证券前资深人士认为，这样对互相交易、资金运作以及税收都有更好的操作空间。不过，该资深人士认为，这类复杂的架构并不多见。而广州某私募的资深人士则表示，在某著名商学院上课时，听到有介绍长达10级的层级安排方法。

离岸金融中心的便宜性和快捷性

企业离岸架构的加固增加了企业的生态链条。

但为了给安全多加一个保障，中国投资者开始更多采用的方式则是通过多个离岸中心的企业持股、转换等动作。

同样在港交所等待上市的广东企业嘉士利亦使用四个或以上的离岸金融中心注册公司。在其招股说明书中，离岸层次有英属维尔京群岛、毛里求斯、开曼以及香港等离岸金融中心。

此前业内有观点认为，在多个避税地注册多家公司，通过层层交错的控股关系，非常方便关联交易，甚至把不良资产注入新公司，因此架构越复杂就越安全。

事实上，促使企业涉足多个离岸金融中心的原因，在于注册离岸公司的优待相当一致。当前各个离岸金融中心处于“税务中立”，印花税、企业利得税等税收均得到豁免。据业内专业人士称，对于希望在香港上市的企业而言，香港的优势在于与内地有税收优惠安排，一般作为海外的最后一层，直接投资内地企业。因为香港不是避税港，所以香港公司也可以做成可信的有实际运营的企业，从而更容易进行税收安排。

而另一关键因素是便宜性和快捷性。英国皇家属地泽西经济发展部部长AlanMaclean日前在接受南都记者专访时，亦介绍了泽西成立一家公司的容易程度。据他透露，泽西公司可在提出申请的两个工作日内完成注册，费用为200英镑。而支付给当地金融委员机构额外费用200英镑后，将于当日完成该公司的注册。

与此同时，泽西并无要求规定私人公司的账目进行审核，也不要求账目公开。若不作为泽西的税务居民，则该离岸企业在泽西所得税亦为零。

不过，在这些多架构的离岸中心里，甚至可见到平日少见的毛里求斯的名单，却甚少见到百慕大的身影。

一位从事专业并购的律师认为，最大的区别是百慕大公司对公众放开信息查阅。据百慕大的规定，公众人士有权查阅在百慕大公司注册处处长办事处备查的公司公开文件，包括公司的注册成立证书、组织章程大纲（包括其宗旨及权利）以及有关公司的公司组织章程大纲的任何修订。公司股东并有权查阅细则、股东大会会议记录以及经审核财务报表。

不过，另一个让人更为担忧的问题是大部分离岸岛的公司规则。此前新世界中国[0.00%]私有化失败源于数人头的规定，即亦要求私有化安排须获得以投票权计算，最少75%出席股东大会及投票的无利害关系股东（意指所持股份为控权股东及与他一致行动的人士持有的股份以外的股份）或他们的代表通过，以及不得有超过以投票权计算，所有无利害关系股东的10%投票反对。

而金融及企业监管网站Webb-site的出版人兼香港收购委员会副主席戴维。韦布近日说，“人头数检验是维多利亚时代的英国遗留下来的一个过时的做法，让现代企业监管的一股一票原则无能为力。”而韦布透露，“作为香港上市公司中75%的公司的注册所在地，开曼群岛和百慕大群岛应该效仿香港的做法。”

家族传承的信托“叠加”式操作

在离岸金融中心设计层次加大和在不同离岸金融中心设子公司的同时，创始人或高管团队创立家族信托或雇员信托的方式来保护权益、避免遗产税，其方式也逐渐复杂化。

润东汽车的家族信托设计亦呈现了复杂的一面。其过程如下，2011年3月2日，RueFeng于英属维尔京群岛注册成立，相当于当时已全部股本按发行价每股1美元发行予杨鹏妻子曹维静。随后cheerful A utumn成立，以一股发行予RueFeng.曹维静通过赠与方式按零对价向C heerful Autumn转让EastRain的一股股份。

而在2011年9月3日，曹维静（作为发起人）成立家族信托（作为不可撤销全权信托）并按零对价向家族信托受让人转让R u e F en g的一股股份。曹向Cheerful转让East Rain一股股份已在2011年10月24日成立。随着这次转让，East R ain由Cheerful Autumn全资拥有，而后者继被R ueFeng全资拥有，而R ue Feng由家族信托受托人全资拥有，家族信托受托人透过R ueF eng、Cheerful Autumn及East Rain代表家族信托受益人[包括曹维静和Y angzhiqing（杨鹏与曹维静的儿子）]的利益间接持有润东控股30%的持股权益。家族信托的适用法律为英属维尔京群岛法律。

而根据家族信托，杨鹏拥有的权利：添加任何家族信托受益人、撤除任何人士作为家族信托受益人、委任另一人士为保护人、消除或限制家庭信托受托人的权力及罢免任何受托人。

由于股份转让，RundongFortune成为Cheerful Autumn的全资附属公司。汇丰国际信托担任家族信托受托人，而杨鹏为R ue Feng、Cheerful Autumn及Rundong Fortune各自的唯一董事。

这类家族信托被认为是较为简单的操作模式，不过也日渐成为民营企业进行家庭财富管理的手段。

据悉，家族信托，家族信托受托人拥有通常授予受托人的信托管理及信托资金管理权，包括：代表家族信托受益人的利益于信托时持有信托资金的资金及收入，通过将信托资金投资于家族信托授权的任何投资而累计信托资金收入以及支付或使用任何累计收入。

而家族信托受托人可在保护人书面同意后亦可行使下列权力：向家族信托受益人支付或动用信托资金的资金，立定家族信托的终止日期，更改家族信托的适用法律以及更改家族信托的条款。

而除了家庭信托的叠加外，信托以及其他形式亦可以进行叠加。泽西的负责人对南都记者表示，若保持对有限合伙人的有限责任，有限合伙企业、SLP和ILP都能作为任何类型的泽西有限合伙企业的普通合伙人。这允许泽西岛的有限合伙企业的普通合伙人可以进行无限“叠加”。而除了家庭信托的叠加外，信托以及其他形式亦可以进行叠加。泽西的负责人对南都记者表示若保持对有限合伙人的有限责任，有限合伙企业、SLP和ILP都能作为任何类型的泽西有限合伙企业的普通合伙人。这允许泽西岛的有限合伙企业的普通合伙人可以进行无限“叠加”。

企业眼中的离岸中心优势

不过，除了企业的上市需求和家庭资产配置外，更多企业仅仅是想享受离岸金融中心的优惠和优势。

此前有业内人透露了众多企业的合理避税运作渠道。假如某国内生产型企业与海外企业做贸易，取得营收和利润，然后按比例向当地政府纳税。不过，假如该企业大股东在英属维尔京群岛或开曼群岛设立离岸公司，而该企业利用报低出口货物价格的方式将货物卖给离岸公司，这样则该企业需支付税收部分的收入和利润则有所减少。

而另一个引发关注的是出口退税等优惠政策。这种操作方式往往较为简单，即离岸公司可通过银行账户收到海外企业的贸易款项，随后把采购成本转到其于国内设立的独资和合资公司，进而可办理出口退税。

企业同时亦选择利用离岸金融中心规避贸易壁垒或并购特定要求。欧美国家对中国的部分产业会存在进口限制或外汇管制，而若该企业通过在离岸金融中心成立一家离岸公司，则可以通过贸易方式将产品出售给离岸公司，由离岸公司与欧美国家进行交易。而与贸易企业相同，作为PE和VC前往离岸金融中心注册，也更多是为了税务和利润。

然而，随着经合组织（OECD）宣布包括瑞士在内的47个国家和地区同意接受银行间自动交换信息新标准（AEOI），缔约国间可获得对方金融机构的所有金融信息，并每年自动与其他缔约国交换信息，对富裕人群海外账户信息的共享将有可能实现。

而另一方面，美国《海外账户纳税法案（FATCA）》、欧盟《另类投资管理人指令》、《资讯互换》、《储蓄指令》等有关规则的出现，促离岸金融中心面对国际的压力。

[记者观察]

离岸群岛的新压力

老牌离岸中心的担忧

尽管离岸金融中心的优势依然在，但老牌离岸群岛的魅力逐渐减退。

“我们现在面对着这样的事实：明天就是今天。当今形势异常紧迫。人类的历史长河中反复上演着这样一个悲剧：这就是太迟了。”英属维尔京群岛金融服务委员会董事总经理和首席执行官Robert M athavious在今年5月28日发布一篇主题为《当前的危急关头》演说中，提及离岸金融中心的危与机。

M athavious认为，未来可能长期影响作为可持续的金融中心的因素很多。而他所说的共同点，包括英属维尔京群岛当局与OECD的谈判、海外要求交换税务信息遭遇的困难，以及国际媒体近期揭露了很多BVI企业结构被用以欺诈或从事恶意活动等。

离岸群岛似乎陷入焦头烂额中。譬如说英属维尔京群岛致力于从法国政府的非合作司法管辖区黑名单中除名，美国政府却又于近日发报告将BVI作为洗钱方式加以高度关注。

尽管如此，Mathavious呼吁，仍然要致力于保持维尔京的方式、协议和规定，并致力于取得欧盟和其他重要市场对其的认可。

老牌离岸群岛维尔京的遭遇，亦是当前离岸金融中心现状的缩影。而他们解决问题的同时，亦需应对众多对手的虎视眈眈。

据2010年的IMF《小型国际金融中心跨国界投资》调查数据显示，全球离岸金融中心总资产184540亿美元，其中前5名为开曼群岛(84000亿美元)、英属泽西岛(20240亿美元)、百慕大群岛(15760亿美元)、英属根西岛(10179亿美元)以及巴哈马离岸金融中心资产和负债总额达9415亿美元等。

对于税务透明和信息安全，近年来在G FC I中排在离岸金融中心第一名的英国皇家属地泽西群岛似乎正奋起追赶。泽西经济发展部部长A lanM aclean日前接受南都记者专访时称，最新的金融体系稳定性评估显示，泽西已经建立反洗钱、反恐融资的强大而全面的框架。

而更早之前，受泽西官方邀请，IM F在2002年和2003年对泽西进行详细评估，得出的结论是，泽西具备全面法律和机构反洗钱、反恐融资(A M L/CFT )框架。IM F于2008年对泽西进一步评估，该报告的结论是，泽西在金融部门监管和监督是高标准的，符合国际标准。

中国资金热情下降

除了来自国际的压力和对手的竞争外，老牌离岸中心正面临另一个问题，如何吸引资金量雄厚的新投资者？

以中国内地为例，中国内地资金对离岸群岛的热情已比不上10年前。

侧面的数据似乎更有说服力。从中国对外直接投资存量来看，2012年开曼群岛、英属维尔京岛凭借300 .72亿美元和308.51亿美元，分别占全部存量的5.7%和5.8%，仅次于中国香港。不过，这两个赫赫有名的离岸金融中心，吸纳的中国对外直接投资存量分别是中国香港的1/10。

按统计口径，直接投资指境内投资者或其境外企业收购项目的款项来源于境内投资者的自有资金、境内银行贷款(不包括境内投资者担保的贷款)，此部分纳入对外直接投资统计。

事实上，2005年和2006年间，开曼群岛还排在中国内地对外直接投资流量的第一位。而在2009年，中国香港吸纳的中国内地资金已为开曼的7倍。

最近几年的数据则显示了这种趋势越发明显。2012年，中国对外直接投资流向英属维尔京群岛、开曼群岛的投资共计30 .67亿美元，较20 11年的111 .45亿美元下降72.5%。若从排名来看，这两大离岸群岛排名也在下滑。英属维尔京群岛排名第5位，而开曼则排名第13位。

开曼与英属维尔京群岛的表现亦此起彼落。2003年，英属维尔京群岛吸引的中国资金仅是开曼的四分之一，虽然此间一度缩小落差，但在2008年，英属维尔京群岛吸纳的当年资金量为开曼的三分之一。不过，2009年以后，英属维尔京群岛的资金吸纳是开曼的1.7倍，而2012年更扩大至2.7倍。

对于开曼与英属维尔京的吸纳资金变化，相关分析人士认为，可能是更多企业希望通过维尔京进行上市，进而在其间设置公司。不过，香港投行人士曾在私下咨询中透露，来香港上市的多数中国内地企业采用红筹模式在主板或创业板挂牌时，会普遍采用英属维尔京注册公司、开曼注册公司、百慕大注册公司互相持股的形式，但一般上市主体采用的开曼注册的更多。不过由于数据并不多，所以很难进行统计。

此前有并购律师曾在谈及合并与并购问题时表示，企业选择离岸金融中心，这与在其他国家投资的方便度有关。按一般操作方式，若国内资金投向这些离岸金融中心，很有可能只是作为中转地，可在当地设立获得豁免企业，而转而投向其他地区。按开曼、英属维尔京的规定，这些企业无须在司法管辖区内进行实际业务活动。

显然，在2009年，中国内地资金流向开曼群岛主要是银行业、商务服务业、批发零售业的投资，亦主要流向英属维尔京群岛商务服务业。不过最近几年来，这两个离岸金融中心都以商务服务业为主。据香港、深圳多位中介介绍，若在离岸群岛成立公司，注册为商务服务业，但实际上亦是作为一般投资平台运作，亦可将资金返程操作回国内。

有关中国具体注册的数量尚不明确。不过，驻英使馆经商处曾在2010年刊文称，泽西岛内注册企业3 .4万家(2万家金融公司，200家业务与中国相关)，而BVI的“空壳公司”约80万家。根西岛内注册公司2万多家，其中1300多家企业从事与中国相关的业务，岛内中国注册企业有几十家。

事实上，随着离岸金融中心逐渐被熟知，而中国企业和投资者的选择亦更广泛，离岸金融中心的竞争越发激烈。

相关答问：

匿名公司保护道德败坏者的屏障？

昨日，世界最大的离岸金融中心瑞士承诺，将自动向其他国家交出外国人账户的详细资料。这是全球打击逃税举措的最重大突破之一。这一决定性的举措，象征着瑞士告别了几百年来坚持保护银行客户隐私的做法。

对于瑞士而言，接受改变传统的协议，是在美欧方面的压力下被迫的无奈之举。

瑞士的“避税天堂”坍塌后，富人们最关心的问题是，下一个天堂在哪？

“避税天堂”坍塌

瑞士是全球离岸金融中心，同时也是外国人的“避税天堂”。

视为竞争力之本的瑞士银行保密传统由来已久。根据1934年通过的《联邦银行法》，瑞士银行应防止客户信息被第三方获知，无论第三方是私人还是官方。瑞士银行因此赢得全球客户信赖，吸收离岸财富逾2万亿美元，瑞士也因其银行业保密传统缺乏透明、涉嫌帮助客户逃税被指责为“避税天堂”。

瑞士政府昨日发表声明，就其在经济合作与发展组织（下称“经合组织”）签署的关于实施银行间自动交换信息标准的宣言表示支持。

银行间自动交换信息标准由经合组织提出，在今年2月二十国集团财长会议上通过，旨在通过让银行信息在各国司法部门之间自动交换以打击逃避税行为。

5月6日在巴黎举行的经合组织年度部长会议上，包括瑞士和新加坡在内的40多个国家签署了这一宣言。

瑞士金融事务部门昨日表示，该宣言凸显出瑞士通过信息自动交换以打击税务欺诈和逃税行为的决心。

签署该宣言意味着以银行保密传统著称的瑞士将接受这一新标准，承诺在该标准下提交外国客户的账户信息。

瑞士最大银行瑞银集团就此回应称，瑞银致力于遵守全球标准，就瑞士政府参与经合组织制定该标准的进程表示欢迎，瑞银集团在实现客户守法纳税方面有着严格规定。

瑞士仅是第一站

因为金融信息不透明，税率极低，为部分企业和个人避税，甚至为洗钱提供了便利，避税天堂一直广为诟病。瑞士因严格秉持银行保密法而压力巨大，尤其是美国税务部门一直要求瑞士银行公开美国企业和个人银行信息。德、法、英等国也严厉批评瑞士吸纳本国避税客户，甚至呼吁把瑞士列入“不合作的避税天堂”黑名单。

最近几年，美国财政吃紧，一度出现“政府关门”。作为一项应对策略，美国对于本国公民及绿卡持有者的海外账户的打击力度不断升级，其间美国政府通过了《海外账户纳税法案》（下称“FACTA”）。

由于追收海外账户税收是一个国际性难题，美国要真正实现监管目标，就必然涉及国际合作以及国际税收政策的重塑。而整个欧洲在欧债危机的压力下，也有打击海外逃税的意愿。在双方的合力之下，世界最大的离岸金融中心瑞士便是首先必须被攻克的堡垒。

事实上，截至目前，包括瑞士、开曼群岛和泽西岛等长期以来的避税天堂已经与美国签署或接近签署协议，以更加方便地按照FACTA框架转交税收信息。此外，英国等9个国家已与美国签署了FACTA，还有近百个国家正在与美国谈判。

同时，这也符合中国反腐力度加大的大趋势。

业内普遍预计，中美签署上述协议的时间不会太晚。事实上，在去年7月的“第五轮中美战略与经济对话”中，中美双方承诺，将尽最大努力就FACTA实施达成政府间协议。

一个引起广泛关注的信号是，中国国务院2013年对《国际收支统计申报办法》进行修改。国际收支统计申报范围为中国居民与非中国居民之间发生的一切经济交易以及中国居民对外金融资产、负债状况。若未能按规申报，处罚包括：由外汇管理机关责令改正，给予警告；对机构可以处30万元以下的罚款，对个人可以处5万元以下的罚款。

商务部国际贸易经济合作研究院院长霍建国对《第一财经日报》记者称，中国目前资产不明的状况比较严重，这一规定在对资金流动监测作准备；同时也是依据国际惯例，将中国居民的海外金融资产及负债纳入统计，完善统计口径。

中国社科院财经院研究员杨先勇对本报记者表示，这个事件本身，就意味着对海外资产征税政策的执行正在收紧。

下一个天堂

瑞士是全球最大的离岸金融中心，拥有300多家私人银行，管理的离岸资产总额高达2万亿美元，占全球储蓄总额的1/3。

新加坡的离岸资产规模及银行数量紧随其后。在亚洲，新加坡也曾被视为避税天堂，主要吸引来自亚太和中东的客户。2012年底，新加坡基金经理运作的资产总额高达1.33万亿美元。

去年的一项调查显示，专家普遍认为随着瑞士面临的压力不断增强，新加坡不久之后将会取代瑞士。

尽管身处全球金融监管不断加强的背景下，新加坡受影响一直较小。不过，本周二，新加坡表示已经同意公开美国个人和企业的银行存款信息，以帮助美国打击逃税行为。

除了瑞士和新加坡，“避税天堂”还有列支敦士登、塞浦路斯、卢森堡、安道尔、摩纳哥、瑙鲁、百慕大群岛、巴哈马群岛以及英属维尔京群岛等43个国家或地区。

香港投资移民中介智易财富管理有限公司高级副总裁方伟仁对《第一财经日报》称，此次47国签署共享银行资讯，主要是为了针对全球偷税漏税的情况，尽管如此，对于部分富豪来说，却仍旧可以将资产转移至巴拿马、迪拜等尚未签署协议的地点。

“实际上这种协议在开户的时候，你可以不用主动披露具体资料，只是万一查到你，你不得不提供所有财务资料。”方伟仁说。

在这种协议签署后，对于第三方理财的公司影响并不大，由于投资移民公司所选择的产品都是面向大众发售，注册所在地早已属于需要披露的国家或地区，而且大部分投资者的目的是为了投资求高回报率而不是为了避税，所以受这类政策影响不大。

而另一外资信托界专业人士对记者称，此次协议的签署对信托界也有不小的影响，因为银行在披露信息的同时，也必须将掌握信托里所有的信息。不过，早在各国签署相关协议前，很多发达国家和地区（如美国、英国、加拿大等）以及一些离岸司法管辖地（如BVI、开曼群岛等）早已签署相关或类似税务信息交换协议。但这并不影响最近几十年来大量的富豪通过合法的信托方式达到自己传承的目的。

不过，信托作为英美法系下几百年来使用的财富传承和资产保障的工具之一，其对信托信息（包括信托的成立人、受益人、信托资产等）的隐私和保密等级确实比其他持有资产的法律形式更加高级。

即使今天，大部分国家或地区都签署了双边协议和税收信息交换协议，但信托法赋予信托本身的信息是严格保密的，不会向社会公众公开披露，甚至连非信托受益人的其他家庭成员都可能无从知晓。即便如此，信托也不能逃避任何国家的法律制裁（反洗钱法等）和纳税义务。

而上述信托人士指出，对资产保密性高度关注的富豪，会在第一时间选择在尚未签署该协议的国家或地区设立银行账户，也可能会透过离岸公司、信托、基金等形式进行投资和资产管理。

小常识

什么是离岸金融中心？

离岸金融中心，是指主要依靠低税或者免税政策大力发展离岸金融业来吸引逃避本国税收和其他目的的国外资本，以发展本国经济的地区。投资人的公司注册在这些地区后，投资人不用亲临注册地，其业务运作可在世界各地的任何地方直接开展。

离岸金融中心不但具备国际金融中心的条件，即国际化金融管理体制、高度经济自由化、非居民参与的资金融通，还需在商业信息保密、商业组织登记和管理、国际协定和国际义务履行方面有特别立法，并且完全免除税赋。

4月9日，他与中国外交部官员会谈，又见证了泽西金融服务委员会与中国证监会签署合作备忘录，这为泽西岛注册基金参与QFII和QDII项目提供了先决条件。次日，他来到上海打算考察自贸区，他透露，泽西岛正打算在上海设立办事处。

作为全球主要离岸金融中心之一的最高行政长官，戈斯特还拜访了中国多家银行与金融机构，寻找彼此合作的可行性。戈斯特接受21世纪经济报道记者采访时坦言，自己还要做很多“功课”。

戈斯特透露，不出意外，今年底泽西岛一家注册基金有望获得QFII资格，他也希望推动当地基金尽快获批QDII资格，让中国高净值人群通过这个通道在泽西岛投资。

截至去年底，泽西岛注册金融机构的存款达到1399亿英镑，但远东地区的资金占比仅有4%。

离岸信托基金化正流行

《21世纪》：众多中国高净值人群已在泽西岛、开曼群岛、维尔京群岛等“离岸金融中心”设立离岸信托架构用于财富传承。你觉得相比之下，泽西岛有哪些优势？

戈斯特：中国高净值人群无论到哪里注册设立离岸信托产品，都会面临复杂的税收问题，比如资本转移税、预提税与增值税等，不同岛屿税收制度不同。

泽西岛的一项比较优势，是长期保持“税收中性”制度。只要全球高净值人群在泽西岛注册发起基金或离岸信托品种，其所有资产、资本都不需要缴付任何税费。

《21世纪》：截至去年底，泽西岛有192家挂牌信托公司从事私人财富管理。你觉得中国高净值人群要在泽西岛设立离岸信托架构，是选择离岸信托产品，还是发起离岸信托公司更合适？

戈斯特：以前，很多欧美富豪在泽西岛会设立离岸信托公司，但这已满足不了多元化财富管理需求。

最近出现一种新趋势，就是离岸信托架构的基金化，即借鉴基金的运作模式设立离岸信托架构传承财富，聘请一位专业金融投资人才担任基金经理负责离岸信托资产的保值增值，甚至帮助富二代们更好地管理财富。

这种做法的一个好处是，当全球金融市场突发性系统性风险时，基金经理有主动管理能力，能最大限度保全资产安全。

双税务、双法律顾问

《21世纪》：国内咨询机构提供的离岸信托服务参差不齐，如果国内高净值群体所认购的离岸信托产品在存续期出现法律问题，泽西岛将如何确保这只产品的合规运营？

戈斯特：首先，每个在泽西岛设立离岸信托品种的出资人，都必须证明资产来源合法合规；其次，泽西岛金融监管部门会不定期现场审查挂牌信托公司的运营状况，防止他们出售一些“存在法律风险”的离岸信托品种。

当投资者的离岸信托产品出现法律问题，首先他要明确这是离岸信托提供方的责任，还是自身问题。若是前者的责任，他需要尽快更换离岸信托提供方；若是自身问题，则要重新评估自己设立离岸信托的每个步骤是否合规合法。

若某个离岸信托被发现存在法律问题而使该离岸金融中心声誉受损，这对在此设立离岸信托的其他投资者也会产生一定影响。比如，相关监管部门会从严调查你的离岸信托架构是否合规，资金来源是否合法、是否存漏税等。

《21世纪》：中国高净值人群该如何自我保障离岸信托架构的合法权益，你有何建议？

戈斯特：我个人觉得，中国高净值人群在海外设立离岸信托时，应该先聘请两个税务顾问，一个专门负责自己国内资产的税收问题，另一个则处理离岸信托所在地的税务，这样能确保自己的所有资产财富来源都是“完税”与“合法”的。

其次，还建议配备两个法律顾问，分别向自己提供中国与离岸信托所在地的相关法律建议，一旦投资者掌握相关的税收和法律的建议，就能更清楚了解如何处理在海外管辖地设立投资实体/结构所遇到的法律和税收问题。

但我听说，中国某些高净值人群将两地税务与法律建议，都委托给一家咨询机构操作。（完）

什么是离岸信托

离岸信托（Offshore trust）是指在海外离岸属地成立的信托，在操作上与一般信托类似，它是一个具法律效力的安排，使一名人士（“委托人”）合法地把资产的法定权利转让给 另一名人士（“受托人”），但该资产的实益权利并不属于受托人，而是属于其他人士（“受益人”，可包括委托人本人）。因为特定的属地对信托的定义或法条有 相对宽松或特别的政策，使受益人的利益能够得到更多的保护。

参考：http://www.liankuaiche.com/topic/Offshore_trust

由税率引发的沪深金融中心争执再起。对于一个成熟的金融中心而言，税率是否越低越好？

一个位于欧洲心脏地带的小国试图用其走过的上百年路径回答这个问题。这一名为列支敦士登的小国家正在做的是：努力甩掉税制过于宽松的“避税天堂”形象，转型成欧洲具有高竞争力、高效运转的离岸金融中心。

面积仅有160平方公里的列支敦士登为瑞士、奥地利、德国、意大利四国所环绕，以其综合税率12.5%的低税收，吸引了包括施华洛世奇在内的诸多邻国企业入驻。该国超过一半的就业人口来自周边国家，德国、奥地利、瑞士的金融从业人员每天跨境来到列支敦士登工作。

金融增加值贡献27%

列支敦士登的金融服务业对其国民经济27%的贡献度，远远高于拥有成熟金融中心的英国或美国。2012年的同期数据显示，在金融业对国民经济的占比方面，美国9%、英国10%、德国5%，仅同样定位离岸金融中心的卢森堡以26%的水平距其较近。

“相比英美，27%的贡献度确实是有一点高，但在银行业提供相当高的金融附加值的同时，列支敦士登的经济构成也在尽可能多元化，比如工业和制造业的贡献度接近40%。这说明对我国而言，制造业比金融业更加重要。”列支敦士登王室家族主管金融业的马克斯王子认为，列支敦士登的产业化程度相当之高，与27%的金融业附加值匹配。

有意思的是，16家在列支敦士登开展业务的银行中，仅本土的“三大银行”——LGT、LLB、VP Bank，还在为当地居民开展极少规模的房屋按揭贷款业务。该国银行业的业务规模和主要收入来源，来自面向个人的私人银行业务和面向机构的资产管理业务。而这两项业务主要服务于该国之外的海外市场。

正是采取上述两种对资本消耗极少的业务模式，列支敦士登银行业的资本充足率远远高于欧洲其他国家的同业。截至2012年末，欧洲银行业的平均资本充足率水平为12%，列支敦士登银行业的核心资本充足率为20%，与其定位相似的卢森堡的银行业核心资本充足率为18%、瑞士15%、德国13%。

波士顿咨询公司的统计数据则让列支敦士登看到其进一步发展为离岸金融中心的成长空间：2011年全球跨境管理的资产总量为7.8万亿美元，其中在瑞士的占27%，英国、海峡群岛和爱尔兰都柏林管理的占24%，中国香港和新加坡占13%，加勒比海和巴拿马占13%，美国8%，卢森堡7%，列支敦士登占1%。

“声誉，声誉，声誉”

“声誉，声誉，还是声誉。”列支敦士登政府主管民政、司法、经济事务的副总理Dr. Thomas Zwiefelhofer、马克斯王子、与马克斯一同负责金融事务的LGT集团董事会主席菲利普，在谈及列支敦士登的离岸金融中心定位时，都反复提到这一点。

多位该国银行业者和政府官员接受早报记者采访时谈到，声誉或许是对列支敦士登未来发展成为具有竞争力的离岸金融中心最为重要的因素。

“我们所能提供的金融服务，不是所谓藏匿财富或安全的避税天堂，而是可以为客户提供广泛的产品组合，并提供量身定制的资产管理方案。” 列支敦士登银行业协会主席阿道夫说。

为避免列支敦士登被误读为内涵隐晦的“避税天堂”，它遵照反恐和反洗钱的国际标准，施行了一项非常严格的针对金融活动专业尽职调查的法律。其中的专业尽职调查不仅对银行等金融机构有效力，还同时约束律所、信托公司、货币兑换机构、投资公司等。符合国际标准的、独立的金融市场管理局相应成立，负责监管各种类型的金融活动。

2009年3月，“列支敦士登宣言”发布，列支敦士登将遵守经合组织在税收透明度和信息交换方面的标准。当年，该国开始履行经合组织制定的国际税收合作标准，并遵守跨境税务的有关规定。

这不仅意味着列支敦士登成功离开“避税天堂”的黑名单，还代表着其固守多年的银行保密制度出现松动。

此后，为达成国际及欧洲经济区的监管要求，列支敦士登一系列针对反恐、反洗钱的本国法律修订工作在2012年完成，联合国和欧洲议会有关反恐的标准进而被写入列支敦士登的刑法中。

2014年1月，列支敦士登在与12个国家达成税收信息互换协议的基础上，进一步与中国达成税收互换协议。

离岸金融中心路线图

列支敦士登银行业协会主席阿道夫向早报记者展示的一幅写着“挑战与前景：他们也在发展 ”的全球金融中心版图，试图解释他们所在参与的日益激烈的金融中心竞争。

在欧洲，与列支敦士登同台竞争的有德国法兰克福、英国伦敦、卢森堡、瑞士、摩纳哥、马耳他。在美洲，美国的波士顿、纽约，百慕大，巴拿马被标示出来。亚洲的有日本东京，韩国首尔，中国上海、香港，新加坡，卡塔尔等。

“金融中心之间的竞争，同时也是国与国之间的竞争。”阿道夫说。

就在列支敦士登补齐反恐、反洗钱等司法短板之后，2013年初，该国政府、银行业协会及市场参与者共同为列支敦士登起草了一份体系完备的金融中心战略规划。

根据这份战略规划，列支敦士登将金融中心的定位聚焦于资产管理专家。“作为一个可持续发展的、稳定的离岸金融中心，列支敦士登将为私人和机构客户，从全面的产品组合中精选出可以提供量身定制的、长期的财富管理产品。”战略规划如是写道，列支敦士登恰好处于链接欧洲一体化市场和相对独立的瑞士市场的关键一环。

列支敦士登如是分析上述自我定位可能面临的挑战：一是在国际、欧洲、国家层面不断增强的监管压力；二是来自客户所在国家对跨境银行业的监管趋严；三是日益激烈的金融中心之间的竞争；四是不断被挤压的盈利空间。

“成本不断提高是必然的，我们要做的是提供出众、高效的服务，而不能一味打价格战。” 阿道夫表示。

在列支敦士登银行业协会列明的2015年建设离岸金融中心的路线图上，与声誉同样重要的因素还包括：金融产品和创新、完善的市场协调机制、国际市场的参与程度、有吸引力的地缘优势等等。

“自由的经济政策、高度延续性和稳定性的政治制度、符合欧洲标准且具有吸引力的税法、稳健的财政政策、无政府负债、对个人隐私的高度保护等等这些都将成为我们独特的地缘优势。”阿道夫进一步解释。

而为达到强化金融中心地位的目标，一个由政府、金融监管层、市场参与者组成的联合咨询委员会在近期成立，旨在推动该国离岸金融中心的战略落地。联合咨询委员会定期开会商讨离岸金融中心的战略方向和具体举措。为协调各方落实离岸金融中心的举措，列支敦士登还成立了一个战略办公室，由政府的国际金融办公室领导。

灵活至上的决策机制

“小国的特点就是决策高效，灵活至上。”菲利普谈及与其他金融中心的比较优势时首先谈到机制的灵活。他打了一个比方，如果国家小到跟一棵树似的，你没法躲在树后面。

菲利普更是自信地谈到，看看世界各国，哪个国家国民收入高、社会福利好，都是卢森堡、列支敦士登、挪威这些非常小的国家。

据称，列支敦士登王室的财富主要来自于多元化的投资和上百年的积累，“王室不仅没有向百姓征税，还会为政府和议会的运转出资。”

值得一提的是，列支敦士登没有国家负债，该国2012年的财政盈余便已足够这个国家支配两年。评级机构标普自1996年起便给列支敦士登最高的评级AAA，与邻国的奥地利、瑞士，以及德国、金融中心卢森堡一致。标普在判断中强调了列支敦士登强有力的公共财政能力。

“都是自给自足，我们的大部分财富都是上百年来通过境外获取的。”菲利普说，他所在的王室家族对自我的定位是人民的服务者。举例而言，王室家族成员如果到国外出差，通常都是乘坐航班的商务仓，出行会选择乘地铁或搭计程车。

某种意义上，列支敦士登王室家族是世界各君主立宪制国家中惟一自主经营、自食其力的王族。王室拥有的企业包括成立于1920年的LGT集团、酒庄、维也纳的房地产、地产和森林、林业有限公司、能源公司，以及3万多件艺术藏品等。

针对艺术品投资收藏是否受过专业指导的问题，菲利普直言：“我从来到这个世界一睁开眼，满眼就都是这些画……”

菲利普在分享他所在的列支敦士登王室家族对财富的态度时说：“财富，意味着你有能力做一些事。但如何以建设性的方式使用财富，既是挑战，也是动力。不论家族成员涉足的是商业、政治还是艺术领域，我们真正关心的是，每一个家族成员都能以正确积极的态度利用家族及其本人所拥有的财富。”

虽然成为离岸金融中心的吸引力不够诱人，但对一些有志向的中心来说也并不是完全没有——尽管过去所有的注意力都集中在这些中心上。这种影响体现在现有的和那些渴望成为离岸金融中心的地区之中。对于前者，据报道，马来西亚前总理曾说过，未来几年“离岸”活动的发展前景是良好的。“纳闽岛（Labuan）国际离岸金融中心已经被建立以便能够提供更宽泛、更复杂的离岸金融服务，包括离岸银行、保险、离岸信托基金管理、租赁和伊斯兰金融。”

由于新技术减少了实体相似性对主要在岸金融中心的重要性，新一代离岸金融中心已经出现。缺少自然资源的偏远地区和那些因为太过偏远而不能享受世界经济福利的地区都已经建立了离岸金融中心，这些中心的重要特征是拥有严格的银行保密法、对公开客户信息的犯罪惩罚以及与其他国家执法机构的不合作政策和行为。这些新一代的离岸金融中心在吸引黄铜板银行、匿名金融公司和资产信托保护方面很成功。

考虑以下这一案例：“2001年，新西兰、波多黎各、以色列、约旦、韩国、印度（孟买）、昂儒昂岛（Anjouan）和冰岛这些国家都采取多种措施将自己建设成离岸中心”。例如，据报道，“印度的马哈拉施特拉邦（Maharashtra State）政府正努力把孟买发展成国际金融中心”。这样做对于寻求经济的新增长有好处，因为就像遗产基金会的丹米切尔（Dan Mitchell）在文章中所阐述的那样，“吸引国际资金的能力是一个地区繁荣本国经济的最佳途径”。对于那些已经合理开展这一工作的地区来说，也可能产生额外的价值。

结合背景来说，这里有一些关于上述地区的评论，如昂儒昂岛。昂儒昂“离岸金融中心”是在1999年第一号法律创建的。那些想要注册或获得许可证的公司必须雇用一个已注册的代理商。一份对昂儒昂岛离岸中心的总结写道，“尽管昂儒昂岛很明显不是一个国际金融中心，但它保持着一个不出名的离岸港所享有的优势，这不会招致大家的关注也不会有坏的公众形象，（且提供）……友好业务、自由和对自由监管的环境的强调”。同时，“尽管除了严重的犯罪案件（不包括税收问题）、昂儒昂岛绝不会与外国政府合作，公司所有人的身份按要求必须是正面的……昂儒昂岛不是一个有关税收、信息交换或法律互助方面的条约集合……事实上……与昂儒昂岛有外交关系的国家很少。”离岸银行或保险公司能够在48小时内获得许可证。

塞舌尔群岛1995年成立的离岸金融中心以成为一个完全的离岸金融中心为目标而大肆扩张业务。2003年12月《国际型企业服务提供者法案》形势执行，《反恐法》于2004年开始生效。还有《2003年子公司保护法》、《2003年有限合伙关系法》、《2004年塞舌尔中央银行支票法》，这项立法规定了中央银行的独立程度。

在塞尔维亚，政府制定了19%的税率。

“有志向的”中心不应该对那些可以使离岸业务获得成功而需的资源和努力视而不见。比如，考虑到巴林（Bahrain）的投资和当前迪拜的项目，据估计巴哈马花费了3500万美元来发展自己的金融业。其他中心的方法对打造一个新中心同样也有帮助。比如，在爱尔兰，当局已经建立了一个非常有弹性的机构，这一机构对消费者需求十分敏感——事实证明这是很成功的。

94年的时候，匈牙利引进了“离岸”金融机制，到03年时匈牙利至少有1000家离岸金融公司，2002年支付了8400万美元的企业所得税。2004年在加入欧盟之后，离岸金融制在匈牙利无法继续下去了。作为加入欧盟的谈判内容，截至2003年底免税及通关便利已经被监视。2002年12月31日后，要想获得“离岸”许可证已经不可能了。与此同时，离岸公司被授权可以利用60多个双重税收协定并且享有3%的企业所得税（直到2005年底）。

卡塔尔（Qatar）的新立法对建立国际金融中心作出了规划。即金融业是卡塔尔金融监管局的责任（许可授权）。卡塔尔2005年11月证实了自己的这一意图。尽管中心的税率很优惠，但该中心不会被认为是一个“离岸金融中心”，且于2005年6月开始运营。

这种策略的特征包括：

• 为税收目的，所有公司均要注册；
• 检查记录的有效性；
• 受益人所有权记录；
• 提供信息交换。

此处，有一个目标的协调性：合法的经济行为是被鼓励的，而那些有害的经济行为要有一个恰当的过滤器进行阻止，提供金融服务的公司将被要求支付高税率税。在这点上，马恩岛比直布罗陀、根西岛及新泽西要更有优势，因为非税收收入（据估计达到了2300万英镑）可以用增值税代替。然而，后者却没有增值税。在马恩岛，税收收入占到了国家财政收入（2005年6月是5亿英镑）的7%，而增值税就占了 56%。

标准的零税率不适用于银行，银行比其它任何的商业机构都要缴纳更多的公司利息税。所得税的标准税率在马恩岛是 10% ，银行将继续按这个税率纳税。

不久之后，新泽西（2002年11月19日）和根西岛（2002年11月22日）也宣布了相类似的打算。

到二零零六年，新泽西必须废除对国外公司（不对国内公司）的免税政策（当地的公司必须支付20%的公司税）。然而，税收却只完成了每年 3.65 亿英镑预算中的 2.02亿英镑。因此，必须寻找另一种方式来填补这个空缺。这就引发出了一些新泽西的居民针对给予新泽西金融服务业的声望而提出的严重问题……和其他避税天堂一样，由于屈服于跨国资本的改变，新泽西遭到了控告，而在跨国资本区内，最高职位是当地的律师、转移定价专家和税收制定者，在惧怕资金外逃的形势下，这有可能会让霍迪尼感到自豪……。

与此同时，开曼群岛开始担心，他们将会被迫接受欧洲司法局指令的自动生效。2003年3月，初审法院（the Court of First Instance）规定，欧盟和英国都不能向英国的独立区强行执行该指令。尽管如此，2004年3月，开曼群岛的立法议会（Legislative Assembly）还是服从了，并且接受了储蓄税指令的条款。

林采宜在一有关上海自由贸易试验区的论坛上表示，上海自贸区一线如何放开全球已有惯例，但二线怎么管住仍是个问题。她举例说，上海自贸区离岸金融中心不应该种在“盆”里，而应该种在“土”里，只有种在土里的苗才能长成参天大树。“绝大部分离岸金融中心最后都是跟在岸做成一体的，这棵树最后都是冲破藩篱，扎根到大地里面去的。”

“目前境内企业在上海本地就有23万亿的债券融资需求，这些需求怎么传导到自贸区，能够跟海外的人民币形成互动？如果能够形成互动，这个融资市场就非常大。如果二线管住，那就没有办法玩了。”她说。

林采宜认为，税收优惠在任何一个国际金融中心发展历程作用非常重要，制度环境包括政府效率等多项因素，但税收优惠是其中最核心的一项。上海的离岸金融中心能不能繁荣发展，还取决于外部的吸引力，对各国金融总部以及其他跨国公司总部有多大吸引力，税收将是不可避免的关键词。

澳新银行交易银行部北亚区市场总监朱家栋也表示，税收优惠对外企，尤其是很想吸引的跨国公司区域总部非常重要。据他了解，目前上海已经有400多家跨国公司区域总部，但这些跨国公司总部很多不是完整意义上的总部，他们把中国区域的业务放在这里管理，但是资金管理仍然放在香港或新加坡。

朱家栋称，如果自贸区利用税收优惠吸引跨国公司区域总部资金中心进驻，这将会带来非常大的好处。“因为资金中心功能进来以后，大量的资金就进来了，整个资本市场就做活了。”

据德勤中国税务、商务及法务业务领导合伙人蒋颖介绍，目前一些已经在中国国内有总部的企业对自贸区会更加感兴趣。因为这些企业在中国的总部目前都缺乏资金管理功能，是不完整的，没有真正把人民币和外币融合在区域里做联动。如果能够把资金功能整合，对它提高企业在中国地位有利。

林伟中称，上海自贸区政策依然还有很多细节有待公布。如区内的企业融资资金来自境内还是境外，银行的支行向外拆借的时候母行是否能够做担保，拆借资金是外币还是人民币等。

区内运作更接近离岸市场

对于自贸区的定位，林伟中的总结是，其一，自贸区是离岸金融中心，一线放开，二线管住。自贸区内与境外的沟通是比较自由的，与境内可能还是比较严格。其二，基本是为了企业和个人投资服务走出去的。在此前提下，包括汇率、利率会自由一些，资金的来往，尤其是人民币的来往会更自由，估计区内的运作会更接近离岸市场。

香港是最大的人民币离岸市场，也是中国企业“走出去”最重要的出海口，今后自贸区与香港的联动会更加频繁。在这方面，恒生中国自贸区支行会处于非常好的位置，与母行联动，更好地服务自贸区区内的企业和个人。

恒生中国自贸区支行于今年10月获批筹建，预计明年第一季度准备就绪。

资金来源或多是境外

上海自贸区毕竟只有28平方公里，在区内的企业和银行的资金从哪而来，资金来源究竟是境内资金还是境外资金？

林伟中称，更多的资金来源应该是境外的资金，流动性方面是要求自我解决，有需要的时候境内的母行是可以给予支持的。

上海自贸区还有一些细节有待公布，现在还不清楚子行如果向外拆借，母行能给予它怎样的支持，有没有担保、外债指标的限制，究竟是借外币还是人民币，有一些细节的问题还是要考虑。

区内资金成本也是银行和企业所关注的重点。

“境内与境外市场，从成本的角度，境外融资成本低，境内成本相对会高些。如果用同样的规则放在自贸区内的话，区内的融资成本不见得比境外低，或者还是有差距，如果是这样，区内融资功能就不会很明显。”林伟中称。

利率市场化推动更多改变

“利率市场化是金融改革要跨进的一步。”林伟中分析，利率市场化需要有存款保险制度，而有了存保制度，银行的经营和风险控制会承担一部分责任，不会像美国一样立即出现银行的倒闭潮。

“中间可能会有一个大浪淘沙的过程，银行一些业务同质化，将来会有适当的分工，银行会集中在某些业务领域变得更专业，或者集中在某个区域，这是未来的趋势。”林伟中称。

此外，对于恒生中国的未来发展战略，林伟中表示，现在还处于投入期，今年母行恒生银行增资了20亿元，为恒生中国下一步的投资给予支持。明年会继续在原有的网点多拓展一些客户，并会考量其他适合的城市。

相关知识：什么是离岸金融中心？

离岸金融是指设在某国境内但与该国金融制度无甚联系，且不受该国金融法规管制的金融机构所进行的资金融通活动。 离岸金融中心（英语：offshore financial centre），又称国际离岸金融中心，是指投资人的公司注册在离岸管辖区，但投资人不用亲临注册地，其业务运作可在世界各地的任何地方直接开展。离岸金融中心一般为离岸公司提供极低的税率、极为松散的监管等一系列优惠，世界比较出名的离岸中心有英属维尔京群岛、萨摩亚、香港、开曼群岛、关岛、马恩岛等。

避税港型离岸金融中心拥有大批注册金融机构和公司，这些公司通常称作离岸公司（offshore company）或国际商业公司（international business companies，IBCs），但这些机构通常并不在这里设立实体，实际业务都在母国进行，只是通过注册的机构在账簿上进行境内和境外交易，以求享受该地区的税收优惠，其典型是加勒比海的英属维尔京群岛、巴哈马、开曼、百慕大，南太平洋的瑙鲁、西萨摩亚，英吉利海峡上的海峡群岛，以及这次陷入危机的塞浦路斯岛。

避税港型离岸金融中心之所以能够吸引众多国际商业公司前来注册，主要是有以下几个方面好处：便于企业开展跨国经营；有利于企业规避贸易壁垒；规避外汇管制，便于资本运作；法律环境宽松；信息披露要求极少，保密规定相对严格；税负轻微且可以避免双重征税；注册程序便利，维持成本也甚低；公司管理简便……可以说，避税港型离岸金融中心对国际金融市场的发展发挥了一定正面作用。但其负面作用也日益显著，主要集中在以下方面：给予国际游资逃避监管、操纵资本流动的机会；为逃税、资本外逃和洗钱犯罪创造了机会，等等。在塞浦路斯，苏联解体后就曾吸收大量外逃的俄罗斯资本，以至于出现了这种说法：“俄罗斯唯一的资本形成发生在塞浦路斯的银行账户上。”

正因为如此，上世纪90年代以来，国际社会从许多方面加强了对离岸金融中心的监管和全球监管协调。在西方国家中，又以欧盟及其成员国对离岸金融中心施加的监管压力最大。

尽管如此，由于牵扯美英占据优势的金融业利益，美英并不十分热心于强化离岸金融中心监管，致使离岸金融中心全球监管的协调进展步履维艰。同时，道高一尺魔高一丈，利之所在，无论监管网络如何铺展，当事企业和个人总能千方百计找到其中的漏洞加以规避。其结果就是国际监管者言者谆谆，当事企业和个人听者藐藐，各避税港的离岸金融业在一片“加强监管”声中继续“凯歌行进”，持续扩张。

然而，这次塞浦路斯危机真正让那些离岸公司及其控制者们感到了彻骨寒意。过于放任自流的后果是避税港型离岸金融中心财政金融体系往往不够稳健，一旦危机爆发，倘若复制塞浦路斯救援模式，这些离岸公司及其控制者们的资产就有可能平白减少数成。他们选择避税港型离岸金融中心本来目的就是避税，现在看到了偷鸡不着蚀把米的风险，还会继续这么热衷于在离岸金融中心的操作吗？正因为如此，塞浦路斯危机救援模式在一定程度上将对避税港型离岸金融中心的膨胀釜底抽薪。（梅新育 作者为商务部研究院研究员）

对于许多投资者而言，开曼群岛是个神秘的地方，这样的一个弹丸之地，却拥有“避税天堂”和“金融中心”的双重头衔。不过，开曼群岛也准备揭开面纱，打破实行数十年的保密原则，使数千家在此注册的企业和对冲基金受到更大程度的监督。

据海外媒体报道，开曼群岛对冲基金行业中的领头企业日前接到来自开曼群岛金融管理局的通告，当局准备曝光数千家自称开曼群岛为其总部所在地的对冲基金和壳公司的名称。此外，开曼群岛金融管理局还计划创建一个在开曼群岛注册的基金及其董事的公开数据库，并列出基金董事名单，上述意见征询工作将在3月中旬结束。

对冲基金是开曼群岛规模最大的金融业务。根据开曼群岛金融管理局的最新数据，有接近9500家基金在开曼群岛注册，让其成为全球重要的“基金中心”。然而，除了这些数据，投资者难以得到其他任何信息，全球多家大型养老基金至今仍无法确认位于开曼群岛的基金或董事的详情。

在开曼群岛，许多栋看似普通的楼房里，动辄挤满上万家外来公司。甚至有人戏言：注册的公司不需要拥有属于自己的办公室，只要有一个挂在开曼群岛的信箱地址即可。

而在去年爆发的新东方股权调整风波，再一次把开曼群岛引入到公众视野，包括人人网、当当网等众多企业都在这个群岛注册。除了中国公司之外，美国公司也是这里的“常客”，包括宝洁、英特尔等大型公司的子公司，通过一系列复杂的财务路径，这些大型公司可以将盈利转移到这些子公司，从而规避高昂的美国公司所得税。

有消息指出，社交网络巨头Facebook曾向爱尔兰的一家公司转移了4.4亿英镑，随后这家公司将这笔资金转移至开曼群岛的一家子公司，以达到避税目的。由此可见，许多公司选择在开曼群岛注册，就是为了上市和避税。

就连美国总统奥巴马也曾表示：“这里拥有的不是世界最大的办公楼，而是最大的逃税大本营。”

不过，近年来国际社会猛烈轰击这个小小的避税天堂信息披露要求太低、公司保密法律过严。在许多欧美政界人士对离岸金融中心的抨击中，开曼群岛首当其冲，因为开曼群岛未能跟上全球监管的新格局。有分析人士表示，开曼群岛能够做出“改变”是巨大的进步，但相关监管机制还有待进一步充实细节。

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还有哪些“避税天堂”

传统的“避税天堂”多指瑞士、列支敦士登、卢森堡、巴哈马群岛等数十个国家或地区。

有分析人士预计，全球近一半的资金都经这些“避税天堂”中转。

其中，英属维尔京群岛、毛里求斯、塞舌尔、安道尔等这些浩瀚海洋中的璀璨明珠除了被称为“避税天堂”，还是“离岸圣地”，来自世界各地的企业在这些海岛成立离岸公司，享受各项优惠政策。

与此同时，这些“避税天堂”各有特点，如英属维尔京群岛主要适合避税，开曼群岛适合投资和上市。 （吴家明）