是的，我还记得1997年那令人兴奋的日子。在那一年，塞浦路斯第一次在里离岸金融展览公司（Offshore Exhibition，简称Shorex）于伦敦举办的展会上现身，与瑞士、海峡群岛（Channel Islands）以及加勒比海上诸多离岸天堂的展位齐肩比邻，大张旗鼓地为其离岸金融服务提供商宣传造势。

我记得，当时我还和一位来自塞浦路斯的熟人一起吃了次三明治，当时他是我的投资简讯（关于资产保护话题）的一位热心读者，他告诉我说，塞浦路斯的离岸金融业务正在蓬勃发展（主要是些俄罗斯的权贵），而且塞浦路斯未来前途光明。十多年之后，塞浦路斯形成了规模庞大的离岸金融产业，其银行里堆满了来自俄罗斯的金钱，而这些资金接下来将被转往瑞士及其他离岸天堂。

然后，事情开始发生变化。普京在俄罗斯掌权，接着有不少如今已是亿万富豪的俄罗斯权贵开始遇到意外或是心脏病发作，而蹊跷之处不只是这种事情发生的频率，还有发生的情形。嗯，并不是他们中的所有人都发生了这类事情——仅限于那些抨击普京的权贵。无论这最终是否导致资金流回祖国俄罗斯，这肯定让那些正在考虑把资金转移出国的富豪们犹豫不决。

接着，由于美国的房地产泡沫，加上贝尔斯登（Bear Stearns）和雷曼兄弟（Lehmann Brothers）等公司相继倒闭导致局势恶化，2007年全球经济开始衰退。这同样使得从工业化国家流向离岸避税天堂的资金放缓了步伐，这其中包括塞浦路斯（对于许多离岸避税天堂而言，由于储户从各自离岸账户中拿出资金，用以拯救自己在国内的生意，或者在金融危机中抄底贱价资产，这些离岸避税天堂的资金流向出现了大幅逆转）。

但一时之间，资金成本变得非常低，这意味着可以非常便宜地借到钱。对于政客们而言，廉价资金就像是海洛因，因为这使他们能够在不增税的情况下增加开支。如果你可以明天付钱的话，为什么还要今天付钱呢？世界上许多地方，包括众所周知的美国，都沉迷于低息信贷，从而导致政府赤字飙升。而财政收入因离岸金融活动放缓而缩水的塞浦路斯，背负的债务却越来越多——这无异于将绳子套住自己的脖子，只等着脚下的活板门被抽走。

而活板门果真被抽走了，就像希腊、意大利、西班牙及其他国家一样（美国至少有一个州也面临这种形势，那就是加州），这些国家和地区通过借用低息贷款，来拖延政治上不受欢迎的征税任务。

当然，借债面临的问题就是必须还钱，而且还要支付利息。如果在此期间，一个国家的经济有所改善，其国内生产总值（GDP）呈现增长态势，那么还债可能不是那么困难。但是，就像塞浦路斯所面临的情况那样，如果GDP增长持续低迷，那么你就面临一个非常严重的问题。

如果债权人的情绪变得焦虑的话，你也会面临一个问题。希腊近乎灾难而且日趋恶化的经济形势使得所有欧元区债权人都非常紧张。但是，作为欧元区最小的国家，塞浦路斯并不拥有希腊所具有的那种影响力。所以，对于塞浦路斯而言，当经济形势变坏时，会变得非常糟糕——而且没有人特别在乎于让他们摆脱困境。

塞浦路斯的债权人和欧盟最终达成的解决方案是，其国内各银行停止营业，以防止发生挤兑现象，只允许储户从自动取款机取出100欧元，然后对塞浦路斯银行内存款超过10万欧元的账户征收20％的存款税，对改过其他银行的账户征收4％的存款税。

鉴于俄罗斯人在塞浦路斯拥有估计300亿欧元的存款，他们因此而发狂，而许多俄罗斯政府官员威胁要报复欧盟国家——如果塞浦路斯征收存款税的话。但他们暂时可以安心，塞浦路斯政府否决了征收存款税的提案。

塞浦路斯及其欧元区债权人最终商定的是一个最不寻常的解决方案，即：

（1）“坏”银行——塞浦路斯大众银行（Popular Bank of Cyprus，又称Laiki银行）——将其低于10万欧元的存款账户全部转至“好”银行——塞浦路斯银行，由塞浦路斯银行按照正常情况维护这些存款。

（2）“坏”银行（即Laiki银行）将酌情利用余下显然都超过10万欧元的存款账户的部分余额，进行债务谈判以及必要的债务偿还。

如果你是塞浦路斯普通百姓的话，那么至少在短期内这可能是一个非常不错的解决方案，因为你的第一笔10万欧元是安全的，而且你国家的大部分债务将由俄国富豪在塞浦路斯的存款来支付。

相反，如果你是在塞浦路斯某家银行里拥有存款的俄国富豪的话，那么这是一个相当不公平的待遇。塞浦路斯一再向你承诺绝对安全的这些银行存款，现在实际上正在被其政府实施国有化，用来支付其债务，以及用于你从来都没有从中得到任何好处的诸多事项。这就难怪俄罗斯的政府官员正连连抱怨，威胁说可能要切断欧洲的天然气供应，以此作为报复。另一方面，他们可能会安慰自己，如果塞浦路斯突然脱离欧元区的话，那么他们的损失可能会更惨。

塞浦路斯脱离欧元区这件事情不太可能发生，但已经发生（无论塞浦路斯人承认与否）的是：作为一个离岸避税天堂，塞浦路斯已经灭亡了。对于头脑正常的人而言，谁会把钱存放在一个在毫无预兆的情况下便通过抢劫存款来偿还自己债务的国家呢？塞浦路斯人用外国储户的资金来清偿部分债务，这样做只能得到短期的好处，而代价是长期而痛苦的，那就是他们可能永远失去其离岸金融产业，从而使得该国陷入一个难以忍受而无法摆脱的绝境。按照某些统计来看，离岸金融业是塞浦路斯仅次于旅游业的第二大产业。

很简单，塞浦路斯的粮食和大宗商品产量都不足以自给，而且其出口也根本不创造产生任何贸易顺差。鉴于该国近23％的人口早已生活在贫困线以下，对于其普通百姓而言，长期发展前景早已相当惨淡，而塞浦路斯离岸金融业的消亡很可能为其经济敲响了丧钟。现在真的不是塞浦路斯最终是否会离开欧元区的问题了，而只是何时会离开的问题了。

然后会如何呢？塞浦路斯面临的问题仍然是，其消费超过产出（这也是希腊面临的根本问题）。对于塞浦路斯百姓而言，这种情况的最终结局很可能会相当糟糕。

塞浦路斯这场混乱局势肯定会对国际金融界造成冲击。如果塞浦路斯能在事实上对其银行存款实施国有化的话，那么其他离岸司法管辖区在陷入财政困境时为什么不会采取同样的做法呢？这确实是与微小国家打交道时所面临的问题，这些微小国家在景气时成为全球经济的理性参与者，但在处于压力之下的时候，你根本不知道他们会做出什么样的事情来。

很容易看出，诸多工业化国家政府正在怂恿塞浦路斯。欧盟显然提出了征收存款税的想法，而诸如德国等欧元区主要成员国一直在非常积极地争取各自在境外银行拥有存款的本国公民。要想把资金赶回到“安全的”银行，还有什么会比让储户认为离岸银行账户不安全更好的方式呢？

出于同样这个原因，俄罗斯很可能也会被发现在其中串通一气：“富豪同志们，这就是你为什么不应该把钱存放在祖国以外地区的一个教训。”虽然俄罗斯人可能会对自己在塞浦路斯损失部分存款深感愤怒，但整体来看俄罗斯将会从中获益，因为会有更多的资金留在国内，存放在俄罗斯各大银行里发挥作用。

这股道德败坏的歪风是否会蔓延到其他离岸金融业发达的国家呢？我认为未必可能会立刻如此，但国际储户无疑会担忧各自的离岸资金是否会通过类似的方式遭受损失，因而流向诸多离岸避税天堂的资金将不可避免地因塞浦路斯储户的惨痛损失而放缓步伐。敬请关注事态的进一步发展。

译 陈玮 校 李其奇