欧振兴预计，今年来港上市的海外企业来自不同地区，一至两间来自日本、一至两间来自蒙古、其余三间来自俄罗斯、韩国及南非。他估计，这批海外企业主要来自与能源和零售相关的行业，料有关集资额共约100至150亿元，占2013年新股集资金额10%。

大型内企料Q2 来港筹逾百亿

虽然新股市场气氛有好转，但欧振兴预计，第一季全球IPO集资额排名，香港将落后美国和新加坡。不过，他预期第二季，有一大型内地企业赴港上市，料集资额逾100亿元，有助带动整体IPO市场气氛，又料第三季会有内地零售企业以“双币双股”形式来港上市。

此外，德勤日本亚洲上巿支援组主管合伙人中冢亨预计，未来会有更多日本企业来港上市，以拓展内地市场。他提到，日本经济不振，当地企业积极拓展海外市场，而内地经济增长势头强劲，日本企业正找寻合适的机会打入内地市场。他认为，对日企而言，来港上市既有助开拓中国市场，同时亦可提升国际知名度。

另一方面，港交所(388)环球市场部副总监陈文栋表示，本港是内地与国际市场间的门户，吸引内地和国际企业来港集资上市，成为全球市场集资排行第一的上市交易所。在跨境上市及透过离岸公司集资方面，本港亦名列前茅。

百勤油服首挂升27%

陈文栋表示，近年越来越多国际企业来港上市，2008至2012年间，跨国上市公司的数目增加接近一倍。他表示，虽然环球经济仍不明朗，但内地的资源业急速发展，将继续吸引海外企业透过香港到中国内地投资。

另外，新股首挂再有惊喜。百勤油服(2178)昨日首日挂牌，承接暗盘的升势，开市报3.81元，已高于招股价16%，其后反覆向上，全日收报4.16元，较招股价3.28元升26.83%。

据《每日经济新闻》周四报道，德勤会计师事务所发表最新研究报告称，最近一系列政策显示，中国相关部门正在加强打击假借税务协定而逃税的投资机构，决心调查部分缺乏商业实质的离岸投资控股公司。其中最主要的政策即今年2月底国家税务总局颁布的81号文件，该文对于防止在华成立不具有商业实质的离岸公司来享受税收优惠将有制度上的限制和规范。

德勤驻香港合伙人林嘉雪表示，81号文的颁布以及最近的一些政策动向都证明，国家在反避税方面有更严格化的趋势。

德勤报告指出，中国内地的税收征管理念已发生了显著的变化。税务机关对税收事项的判断从只重形式逐渐向关注和考察经济实质转变。特别在反避税方面，税务机关对带有避税动机的税务安排的审查将越发严格。

林嘉雪表示，81号文中的内容在反避税领域主要针对的是在中国投资的离岸公司，现在这些公司必须通过更规范的程序来证明自己有资格享受相关税收优惠，而审核中将更加关注这些公司有没有具体的实际业务。部分海外公司或因为缺乏实质海外业务，会被视为中国居民企业而需交税。

2006年9月8日，商务部、国资委等6部委联合发布10号令《关于外国投资者并购境内企业的规定》。根据这个规定，境内企业以外资名义到境内投资或到境外设立公司再返程投资时，需经商务部审批，此类公司要去境外上市，也需经中国证监会批准，这被业内称之为“软办法、硬障碍”。

“‘10号文’的作用已经相当明显了。”德勤华东区主管合伙人卢伯卿说，赴境外上市的中国企业数量已经大幅降低，但这不会长期持续下去。他透露说，新的境外IPO政策可能会在今年下半年出台，届时政府将主要放宽对外资离岸退出的限制，完善包括股票回购等一系列机制。如此看来，中国境外上市离“回暖”或许已经不远了。

卢伯卿认为，中国市场眼下最具吸引力的行业依次是电信、IT（包括互联网和电子商务）、清洁技术以及生物制药。他表示，德勤预计，2008年中国清洁技术领域将能吸引7亿美元的风投，到2010年则将猛增至20亿美元以上。

虽然清洁能源和生物医药领域需要的资金额的确比其他行业更大，但Jim Atwell表示这并不意味着“财力”是风投在项目竞争中胜出的关键。外资基金的资金总量可能比多数人民币基金要高上几倍，但如果外资基金和人民币基金能“联手”寻找项目，会收到比“单干”更好的效果。

根据德勤的统计资料，在美国，并购仍是风投退出的主要途径，从1997年到2007年十年间所有的退出案例中，有19%以IPO形式退出，81%则以并购退出，但IPO所创造的交易额是并购的3倍。

Jim Atwell说，虽然一季度全球IPO市场的低迷与美国次贷危机不无关系，但很多科技型的小企业还是找到了很好的买家，而最新的趋势是，上市失败的小企业发现可以把自己卖给Google这样的巨头。

除了即将改变的政策层面，Jim Atwell认为中国2008年的新税法也对创投提出了激励措施。符合一定条件采取股权投资方式投资于未上市中小高新技术企业的创业公司，可按其对中小高新技术企业投资额的70%抵扣该创业投资企业的应纳税额（当年未能抵扣的名可以转结以后年度继续抵扣）。也就是说，如果创投年内投资了100万元人民币，产生了10倍的收益，该企业可以依法抵扣70万元人民币。