中国的明星企业，新浪、阿里巴巴、当当网、奇虎360、小肥羊这些公司的注册地竟然都是远在加勒比海的开曼群岛。离此不远的英属维尔京群岛也是深受中国公司“青睐”的地方，除了潘石屹、陈天桥这样的民营企业家，中国移动、中国联通、中石油等大型国有企业的子公司也纷纷在这里注册。

是避税天堂，更是旅游胜地，中国企业为何如此钟情？

英属维尔京群岛、塞舌尔、毛里求斯、斯里兰卡、巴林、巴哈马、萨摩亚、泽西岛、马绍尔群岛……这些浩瀚海洋中的璀璨明珠被称为“避税天堂”、“旅游胜地”，在这里注册的企业来自世界各地，被称为“离岸公司”。不少中国企业也在这些离岸属地成立离岸公司，享受各项优惠政策，做着一些在国内难以做到的事情，这些离岸公司该如何监管呢？

境外上市是离岸注册初衷

截至2010年，对华投资前15位的国家和地区中，英属维尔京群岛位列第2为1118.46亿美元；开曼群岛第8为215.88亿美元；萨摩亚第11为161.08亿美元；毛里求斯第15为93.69亿美元。这些经济并不发达的海岛如何有这么强大的投资能力呢？秘密就在离岸公司身上。

离岸公司并非准确的法律概念，通常用来泛指在离岸法域成立的有限责任公司或股份有限公司。离岸公司不在注册地经营，是在登记、监管、信息披露、税务、管理和国际义务方面享有法律规定的特殊政策的公司。

离岸公司有很多称谓，如“国际商务公司”、“豁免公司”、“非居民公司”等，在中国被称为“特殊目的公司”。

中\国特殊目的公司在“避税天堂”注册的主要目的并非避税，而是为了境外上市。当前，我国境内企业到境外发行上市主要有两种方式：一是直接到境外发行上市，即在我国境内设立的股份有限公司到境外发行证券或者上市；二是间接到境外发行上市，即境外公司取得或者控制中国境内企业的权益后，以该境外公司为主体在境外发行证券或者上市。

可造成国有资产流失

离岸公司们不断编造着规避税收、海外上市、曲线规避对外资行业限制、资本运作、跨境并购、全球贸易以及资产转移的神话，令各国的监管部门头疼不已。

通过设离岸公司转移赃款是很多离岸公司出现的问题。中国逃到国外的犯罪分子带走的巨额资金，相当一部分是通过离岸公司向外转移的。

一些离岸公司通过高买低卖将利润留在海外，将亏损留在国内，从而避开缴纳增值税。典型的采用境外间接股权转让的避税案例是2010年高盛在境外转让双汇发展的股权，获得丰厚收益，但并没有向河南省国税局纳税，逃避企业所得税4.2亿元。另外，政府为鼓励出口而设置的“出口退税”等优惠措施，也常常被离岸公司“冒领”。

值得关注的还有通过离岸公司侵吞国有资产。一是通过关联交易掏空上市公司资产；二是隐蔽公司股权收购方的真实身份，低成本侵占公有股权。假如一家国有企业在境外设立了离岸公司，再由该离岸公司持有境内母公司的股份，而离岸公司是以境内母公司负责人的名义注册的，那么就可以在“合理”的程序之下完成对企业的私有化过程，造成国有资产流失。

监管机制上双轨运行

根据我国境内企业的所有制性质，境外间接上市分为“大红筹”和“小红筹”，“大红筹”适用于国有企业，“小红筹”适用于民营企业。我国现行的境外间接上市的监管制度，主要是针对在境外设立特殊目的公司、特殊目的公司取得境内企业控制权，以及特殊目的公司境外上市三个环节设计的，并形成了针对“大红筹”和“小红筹”监管的双轨制格局。

证券法是境外直接上市和间接上市监管的最高法律依据。除此之外，国务院1997年发布的《关于进一步加强在境外发行股票和上市管理的通知》（简称1997年大红筹通知）主要适用于国有企业境外间接上市的情形，而对非国有企业境外间接上市监管方面仍是个“盲点”。

2000年，证监会发布《关于涉及境内权益的境外公司在境外发行股票和上市有关问题的通知》（简称2000年小红筹通知），要求所有涉及境内权益的境外公司在境外发行上市前均应经证监会审核，弥补了1997年大红筹通知的不足。

2003年4月，“无异议函”取消，境内企业境外上市的程序、成本和时间都大大减少。

离岸注册宜疏不宜堵

2010年4月，国务院发布《关于进一步做好利用外资工作的若干意见》，提出利用好境外资本市场，继续支持符合条件的企业根据国家发展战略及自身发展需要到境外上市。据悉，仅英属维尔京群岛80多万家岛上注册的公司中，就有近20万家与中国企业有关。对于中国政府来说，阻断离岸公司既是不明智的也是不可能的，最重要的是加强法制，完善企业境外上市的监管制度，引导企业遵守国内外法律、合规经营，树立良好的信誉。

无论直接境外上市，还是间接境外上市，不过是上市的技术操作手段不同，在本质上没有多大的区别，监管部门应统筹规划监管框架，没有必要再区别对待“大红筹”上市和“小红筹”上市这两种模式。

监管部门应当将“红筹”纳入正常的监管通道范围之内。从实质上讲，国有企业和非国有企业境外间接上市的操作模式和涉及的主要法律问题并无明显差别，完全没有必要确立不同的监管框架和监管制度。

延伸阅读

离岸公司的用途

1、税务筹划

起源于20世纪30年代的税务筹划在西方发达国家已发展得红红火火，受到纳税人和政府的重视，我国改革开放初期税务筹划还鲜为人知，仿佛是一个禁区，纳税 人不敢谈税务筹划，代表国家的税务机关更是避之不迭，随着市场经济的快速发展，广大企业对税务筹划的欲望非常强烈，尤其是一些大、中型企业或三资企业，人 们逐渐意识到税务筹划是纳税人的一项基本权利，通过税务筹划所取得收益是合法收益，它有别于偷税漏税行为。

纳税人有权在合法的前提下，通过对经营活动的合理安排和筹划来达到税负最低的目的，可以说税务筹划是在对政府制定的税法进行精细比较后的纳税优化选择，是一种符合政府政策导向的经济行为。

选择在离岸司法管辖区设立公司，可以转移和积累与第三国营业或投资而产生的利润，其典型的做法是：当甲国某公司欲向乙国进行投资时，该公司首先在国际避税 地建立外国公司，然后通过外国公司向乙国进行投资，以取得合理避税的目的。如国内一公司出口一万台设备给第三国，这家公司可以先向离岸地子公司出口一万台 设备，然后由子公司向第三国出口，虽然子公司并未实现货物中转，但国内这家公司可以将其销售收入转入公司的账上，利用离岸地子公司的免税优惠达到避税目 的。

国际型企业可在离岸管辖区虚设一家信托投资公司，然后把它的财产虚设为避税地的信托资产，就可以达到避税目的。比如，某跨国企业在巴哈马群岛设立一家信托公司，并把远离巴哈马群岛的财产虚设给该信托公司，随后将财产经营所得挂在信托公司的账上，从而避开纳税义务。

2、境外上市融资

加入世界贸易组织可以使我国在更大的范围、更广的领域、更高的层次上参与国际经济技术合作，改善我国的投资环境、增加机会、增强对外贸的吸引力，我国企业 可以充分利用入世的有利条件和时机，利用国内国际两种资源，开发国内国际两个市场，全面参与国际竞争，加快企业的国际化进程，实现更大的发展和利润。

中小企业将是我国经济发展中新的利润增长点，然而，不少中小企业却由于融资障碍而严重影响、制约了其生存与发展。目前，国内金融机构在对各种新兴企业的融 资上存在着许多成文和不成文的限制，而且，由于上市机会不够均等，中小企业也难以在证券市场上得到资金，致使一些很有前途的企业难于发展，规模普遍较小， 市场份额狭小，竞争能力不强。面对国际跨国集团的竞争，单靠自身积累，不能形成规模优势，难以与之抗衡，没有融资的积累是低效率的积累，要实现快速超常规 发展，企业必须把积累的界限拓宽，去海外上市融资正是解决这个问题的一种有效途径。

3、投资工具、个人服务公司和雇用公司

投资工具——不论企业还是个人均可将在境外设立的公司视为他们获得投资或进行投资的一个工具，且具有保密性并可节省相关费用。

个人服务公司——企业家、商人、高级管理人员、演员、作家、发明家、工程师、知识产权所有者、财富继承人、律师、医生等专业人士，可通过建立海外个人服务公司，获得大幅度减税的利益，并可进行移民的前期规划。

雇佣公司——许多公司利用离岸公司雇佣在国外的工作人员，由此可以减少工资和旅行费用，为雇主提供节省税款和社会保险缴款的便利。

塞舌尔早在三十多年前就同中国建立了政治关系。现在，塞舌尔已把自己建设成为离岸投资人进入中国的一个高效避税的途径。2008年，通过塞舌尔进入中国的外国直接投资总额从2003年时的246万美元上升至4200万美元。这些资金并不是从一个方向流入中国的。

中国政府向塞舌尔提供了一批批资金，用于各类基础设施项目的建设，从住房到医院，再到学校，包括塞舌尔新议会大厦的建设，并且就在不久前，中国政府同意拿出600万美元建一座新的法院。中国游客也在推动塞舌尔旅游业方面起了一定作用：中国游客入境人数自2003年以来已翻倍，2007年最高时达逾1000人次。

但毛里求斯也没有被中国遗忘。中国国家主席胡锦涛在2009年访问毛里求斯时承诺出资2.6亿美元重建该国国际机场。与此同时，投资7.3亿美元的山西天利企业园目前在首都圣路易斯港附近动工，它是毛里求斯迄今为止规模最大的一笔外国直接投资。

传统上，毛里求斯因它与印度的关系而出名，由于避免双重税收协定，其离岸业得到迅速发展。但中国方面最近的高调投资，以及印度修订长期存在的税收条约的动作，拉近了毛里求斯和北京之间的距离。

事实上，两者之间的关系如此之近，以至于毛里求斯财政部长拉马·克里希纳·西塔南(Ramakrishna Sithanen)在访问德里期间夸口说，胡主席总是能听他诉苦。“我们有一些困难。我们打电话给中华人民共和国国家主席，然后问题解决了。”西塔南在接受《金融时报》采访时表示。

虽然毛里求斯的离岸业确实更加成熟，也吸引到了一些中国生意，但塞舌尔仍拥有地理位置上的优势。

塞舌尔拥有世界上最深的避风港，为往来于非洲和中国间的中国船只提供了一个基地，这些船只将制成品西运到非洲，或将非洲矿产东运去中国。毛里求斯只有几个浅水港，而且从东非海岸发货要多出8个小时的航程，这方面无法与塞舌尔匹敌。

“从物流角度来看，其地理位置十分理想。中国公司可以在塞舌尔设一家企业进口商品并在那里重新分配运输。”巴克莱塞舌尔办事处高级公司业务经理约翰·埃斯特表示(John Esther)。

作为离岸舞台上相对的新手，塞舌尔显然需要在一些领域赶上竞争对手，而毛里求斯自然成为其追赶的目标。

尽管国际离岸律师事务所Appleby塞舌尔办公室董事总经理康拉德·本诺伊顿(Conrad Benoiton)表示，这两个司法辖区并不一定非得是竞争对手——他坚持认为印度洋、亚洲和非洲地区的生意机会绰绰有余——估计只会有轻微程度的竞争。

而新生的中非业务尤其如此。
毛里求斯和塞舌尔都是印度洋金融中心；两者都渴望吸引更广范围的客户；也都跟中国签订了DTA。

来源：Offshore • 离岸