新华网尼科西亚10月26日电（记者 黄亚男）塞浦路斯能源、商业、工业和旅游部长乔治斯·拉科特里皮斯日前在接受新华社记者专访时说，塞浦路斯视中国为重要的经济和政治伙伴，塞浦路斯政府致力于在各领域发展与中国的合作关系。

拉科特里皮斯说，塞浦路斯与中国在商业和投资领域拥有广泛的合作空间，塞浦路斯对于那些正在寻求向欧洲扩张的公司来说很有吸引力，同时对于那些希望在欧洲购置房产的个人也是一个理想的地方。

根据塞浦路斯政府推出的政策，欧盟以外的居民如果在塞浦路斯购置价格30万欧元以上的房产可以获得永久居民身份，这一政策吸引了不少中国投资者到塞浦路斯买房。

拉科特里皮斯说，塞浦路斯政府计划开发一些项目，如天然气勘探、生产可再生能源以及度假村、高尔夫球场、游船码头和赌场等，他希望中国公司会对这些项目感兴趣。拉科特里皮斯表示，中国企业的参与会对塞浦路斯经济的复苏和增长起到重要作用，中国企业与塞浦路斯企业合作的前景将会是双赢的。

塞浦路斯目前正在遭遇史无前例的经济危机，预计今年的经济增长率为－7％，失业率为17％，目前年轻人的失业率达到约40％。

塞浦路斯政府今年3月与欧元集团达成100亿欧元的救助协议，伴随这一协议的条件是塞浦路斯最大银行塞浦路斯银行对大额储户存款进行减计，关闭第二大银行大众银行，此外政府要实施一系列苛刻的紧缩措施，如降低工作人员和退休人员的工资、养老金和提高税收等。

拉科特里皮斯本月28日至30日要对中国进行非正式访问，他对此次访问充满期待。拉科斯里皮斯说：“我希望在访问之后更多的中国公司和机构能够到塞浦路斯实地了解与塞合作的可能性。”

拉科特里皮斯相信，塞浦路斯会成为中国企业家一个可靠的商业中心。他说：“塞浦路斯拥有优越的地理位置、优惠的税收条件、先进的通讯系统和高素质的劳动力，这些条件对中国公司来说是非常有价值的，除此之外，中国公司还可以通过我们与欧盟、中东和非洲国家建立联系。”

塞浦路斯位于地中海东部，介于亚洲、非洲和欧洲之间。塞浦路斯的公司税目前为12．5％，在欧盟国家算是较低的，这使得很多海外公司在塞浦路斯设立离岸公司。

塞浦路斯虽然遭遇经济危机，但旅游业基本没受到影响。去年到塞浦路斯旅游的游客有200多万，主要来自英国、俄罗斯、希腊和北欧等国家，来自中国的游客却很少。对于这种现象，拉科特里皮斯说，中国旅游市场很大，我们会逐渐通过宣传吸引更多的中国游客来塞旅游。

塞浦路斯专属经济区海域被发现有大量的天然气储量，美国、法国、意大利和韩国等公司被授权在塞浦路斯进行天然气勘探。谈到两国的能源合作，拉科特里皮斯说：“中国是天然气的使用大国，我们非常希望与中国签署向其长期提供天然气的协议。另外，我们也欢迎中国公司参与在我们专属经济区的天然气开发。”

(来源:新华网)

警惕特殊目的公司风险

上世纪末以来，塞浦路斯凭借监管宽松、避税港、较高的存款利率和地中海旅游岛国的优势，迅速发展成为国际离岸金融中心之一，其银行存款达到GDP的近4倍。2010年8月，在希腊经济陷入衰退时，塞浦路斯的银行判断错误，“一意孤行”地涌入希腊，最终遭受巨额损失。由于塞浦路斯两大银行仅在希腊债券上的投资亏损就超过该国2011年政府财政收入的80%，塞浦路斯政府无力救助巨亏的银行业，申请国际救助成为唯一选择。

为避免资金继续从银行业大量流失和可能发生的挤兑，塞浦路斯央行实行严格的资本管制。例如单笔超过10万欧元的存款中，37.5%的部分转为塞浦路斯银行股权，其余被冻结；银行的储户每日提现金额不超过300欧元等。最终这起事件引发了质疑浪潮和挤兑风波。

与希腊危机不同的是，塞浦路斯危机中，一个非欧元区国家—— 俄罗斯随之遭到了巨额经济损失，原因在于：俄塞之间的避税双重征税协议和塞浦路斯本身的低税负，使塞浦路斯成为俄罗斯企业重要的境内外资金流通渠道。据统计，塞浦路斯和俄罗斯彼此是对方最大的外商直接投资地，2010年，塞浦路斯的俄罗斯外商直接投资为1549亿美元，俄罗斯的塞浦路斯外商直接投资为1792亿美元，14%的塞浦路斯银行账户属于俄罗斯人。

塞浦路斯危机令从事跨国投资的企业感到警觉。因为在境外投资时，跨国投资者经常为了满足法律程序、税务筹划等经营管理需要而设立“特殊目的公司”。特殊目的公司，也称为中间控股公司，在境外投资时，跨国投资者经常会在本身税负较低、同时与他国具有广泛税收协定的国家设立基本没有实质经营业务的“特殊目的公司”。各国企业一般根据距离、历史习惯等原因选取不同的特殊目的公司，如欧美企业会偏重选择瑞士、爱尔兰和卢森堡；中国的离岸公司一般会选择香港、澳门、百慕大和英属维京群岛；印度人多数选择印度洋上的毛里求斯；而俄罗斯人，最青睐的正是塞浦路斯。塞浦路斯企业所得税和增值税分别为10%和15%，均为欧盟成员国中最低，且非居民企业（其董事不居住在塞浦路斯，所有商业运营都在塞浦路斯之外，也没有任何收入来源于塞浦路斯国内）无须缴纳所得税；从塞浦路斯向国外派发股息也不征收预提税。

特别是由于俄罗斯及前独联体国家与塞浦路斯签订有税收协定，对于希望向这些地区投资的投资者、以及来自于这些地区的对外投资而言，塞浦路斯是实现资本低税负流入流出的特殊目的公司优选地。所以，大量与俄罗斯相关的资金滞留此地，并在这次塞浦路斯危机中遭到损失。

塞浦路斯的案例提醒我们，在收购海外资产时，一要谨慎对待设有特殊目的公司的目标资产，提早规避相关风险；二要在新设特殊目的公司时，通盘考虑税务筹划等经济因素和政治风险、国家信用级别等非经济因素，审慎选择特殊目的公司设立地；三要在特殊目的公司的日常运作中，加强跟踪管控，持续防范金融风险。

并购对象含有特殊目的公司的

应对策略

中国企业投资并购面对的目标公司多种多样。一些目标公司出于税务筹划和股利分配的目的，经常设立在岸（与目标资产处在同一国家）及离岸（目标资产所在国以外）特殊目的公司，持有目标公司股权。针对这样的情况，投资者要在交易前期即要慎重衡量相关风险，着重规避类似塞浦路斯这样的宏观政治经济风险带来的影响。

第一，对于在岸公司而言，其宏观政治经济风险与目标公司资产是一致的。在项目前期阶段，应特别关注特殊目的公司设置的法律合规性、税务筹划有效性以及股东收回资金的路径，并留意当地法律法规的要求，是否会发生我们的并购行为影响目前结构的有效性与合规性的情况。

第二，对于离岸公司而言，就不仅要关注控股架构是否合规、税务筹划是否有效，更需特别关注离岸公司注册地的宏观政治经济风险。尤其是对于实体经济规模较小、银行体系抗风险能力较弱的国家，需提防在极端情况下出现的银行兑付风险。

新设特殊目的公司的策略

在投资实践中，为实现法律程序、税务筹划等目的而新设特殊目的公司时，注册地点的选择除了考虑整体税务成本的收益因素外，还应综合考虑当地国家信用和宏观政治经济稳定性、公司管控要求、信息透明度、商业形象、注册维护操作难易程度等多方面综合因素。

首要考虑的是税务因素。股权收购项目主要通过以下两种方式收回盈利及实现资金派回：一是被投资企业分派股息，二是投资退出时转让股权实现资本利得，这期间要涉及很多的税务问题。例如，被投资的目标公司将税后利润以股息形式向公司的海外投资平台公司派发时，一般需要在目标国缴纳预提所得税，如果该投资平台所在地与目标国签有避免双重征税协定，则可以减免这部分支出。再比如，在将海外投资的资产处置取得收益时，很多国家国内税法或签订的税收协定规定，在被处置公司的财产主要（通常为50%以上）由位于该国的不动产组成的情况下，该国对外国企业处置该公司股权的资本利得拥有征税权，而有些国家的国内税法对外国企业转让本国企业股权提供有条件的特殊免税政策。

设立特殊目的公司的一个主要出发点即是通过设计合理的投资控股架构，减低股息派回和投资退出时的相关税负。所以，在选择特殊目的公司设立地点时，需重点关注这个国家是否与世界其他国家有广泛的税收协定网路，同时，也要关注其所在国本身所得税及股息预提税、资本预提税税率是否优惠。此外，在利用特殊目的公司享受相关的税收协定待遇时，应确保特殊目的公司能够满足当地税收居民身份认定，甚至实质性商业运营的相关要求，从而避免由于当地政府的反避税规定，而无法享受预期的税收优惠待遇。

第二个要考虑的是法律因素。在选择特殊目的公司设立地点时，应关注该国法律体系是否健全稳定，法律法规要求是否复杂，公司注册程序是否便捷。例如，中国企业在开展某海外投资项目考虑设立特殊目的公司时，如果单纯从税务筹划的角度来筛选，卢森堡、荷兰、英国等均是较理想的国家，因为它们都拥有广泛的税收协定网络，均可以根据相关税收协议的规定免征一部分税负，通过在这些地区设立特殊目的公司，都可以在一定程度上提高项目的收益水平。

其中，选择英国作为特殊目的公司所在国能够更为简便地达到免除股息预提税的目的，因为英国本身不对英国企业向外派发股息征收预提税，而荷兰则需将特殊目的公司注册为Coop的形式，才能满足相关税收优惠条款中免税的相关规定，即有条件的免税。另一个重要因素是，英国法是并购业务法律合同中常用的适用法律，因此从法律程序角度看，选择英国作为特殊目的公司所在地更有利于未来的法律风险防范。

第三个要考虑的就是整体经济稳定性和商业环境因素。同样是上述海外投资项目，选择英国作为特殊目的公司设立地，也包含了对其综合实力及商业环境的认可。英国是世界上最重要的商业和金融中心之一，法律与监管体系健全稳定，注册在英国不仅能够为企业提供更多的便利，还使企业经营更有安全感。

可见，一个特殊目的公司设立地的选择，光有经济利益的考量是不够的，正如塞浦路斯案例所揭示的，还有综合考虑政治经济稳定性、整体商业环境可靠性等各方面因素。这样才能在提高收益的同时降低风险。特别是目前世界多国都开始关注并打击滥用税收协定或避税行为，要求采用特殊目的公司这一境外投资控股架构开展相关交易的目的必须清晰明确，并具有相应的商业理由。这一监管趋势提醒我们，未来，特殊目的公司很可能需要维持一定的商业活动，承担一定的管理职能或一定的商业风险（如投资服务、后台服务或作为区域总部），否则无法享受税收优惠。

例如，新加坡特殊目的公司需满足新加坡“实质性运营”要求，并取得新加坡税务机关出具的居民企业身份证明文件，方可获得境外股息免税待遇。新加坡“实质性运营”要求包括诸多内容，如有至少一位驻新加坡的董事会成员，并拥有实际决策权力而非名义董事会成员；董事会成员人数的50%以上都应为新加坡居民；公司的所有重要的管理决策均在新加坡决定、重要的会议需要在新加坡举行且董事会成员必须亲身出席；股东会议需要在新加坡举行等等。在这种情况下，特殊目的公司将不再是一个单纯的“管道公司”，那么对其设立地的选择，充分考虑当地经济体系的稳定性等长线因素就更显重要了。

特殊目的公司日常管理策略

无论是并购对象中原本包含的，或是为了海外投资项目的需要而新设的，随着“走出去”的步伐，中国企业将拥有一些设立在全球不同地区、不以实质经营为主的特殊目的公司。加强对这些公司管理的关注并严格落实，是保障投资之初架构设计有效性、降低投资风险的重要举措。

首先，应加强资金安全的管控，严格银行账户开立授权管理，尽量选择在法治健全、法律体系稳定性高的地区设立银行账户。如果需在特殊目的公司所在地设立银行账户，应尽量避免在特殊目的公司账户留存现金。资金因分红、付息必须通过特殊目的公司时，应遵循快速通过原则，做到特殊目的公司收到现金的同时立即向上一级公司汇出，降低资金风险。

其次，应不断完善特殊目的公司的合规性管理，按照国内和当地法律法规的要求，按时完成相关周年申报、税务申报工作，对资金调拨、法律授权、董事任免等程序要做到手续完备，及时向相关监管机构提交，并将副本妥善归档。

最后，要动态监控、持续跟踪特殊目的公司所在国法律法规与税务政策的变动情况，保证相关海外投资项目在投资之初整体控股架构设计在税务、法律等方面的有效性，一旦政策法规出现新的变动情况，应及时研究，妥善应对。

在塞浦路斯危机中暴露的金融制度的不稳定将使未来国际资本流入该国大幅减少，塞浦路斯国际离岸中心的地位很可能成为历史。而作为选择海外特殊目的公司的投资者，从事复杂度高、金额巨大的海外投资并购，应不断加强对国际宏观经济、政治动态的跟踪研判和案例剖析，在譬如境外投资控股架构设计等海外投资的各个环节，综合考虑多方因素，力求周密设计、审慎决策、可持续发展。

打击逃税、避税将是5月欧盟峰会及6月G8峰会的重点议题。(图片来源： 国际先驱论坛报)

欧洲的避税天堂都在哪？

就“避税天堂”的定性而言，鉴于国际税收与监管尚无全球统一标准，国际社会目前并没有达成统一判定。而根据经济合作组织(OECD)颁布的定义参考，“避税天堂”具备三大特点：免征或只征象征性税款；企业和个人财务信息受保护，不受他国税务机关审查；立法、司法及行政程序的执行缺乏透明度。

长期以来，欧洲境内有避税天堂嫌疑的国家与地区包括： 塞浦路斯、马耳他、英属海峡群岛(泽西岛、根西岛、奥尔德尼岛、萨克岛、赫姆岛)、英属马恩岛、英属直布罗陀、爱尔兰、卢森堡、奥地利，安道尔、列支敦士登、摩纳哥、圣马力诺及瑞士。其中，除后五国不在欧盟管辖区内，其余均为欧盟成员国(或成员国属地)。

坐拥如此地利，加之欧盟成员国之间税率的差幅，涉嫌通过开办离岸公司、“空壳”公司躲避企业税，或在避税天堂开设私人账户隐藏资产、不付原籍国个人所得税的欧盟公民自然不在少数。

欧盟委员会税务委员塞梅塔(Semeta)的新闻发言人对新浪财经称：“由于部分数据的不透明，很难准确计算欧盟境内的逃税金额。但每年欧盟因逃税避税面临的损失将近一万亿欧元(约人民币八万亿)。”

这个数字几乎是欧盟第五大经济体西班牙一年的GDP、欧盟四年财政预算的总和。对于自己税收钱袋的如此大洞，欧盟自然无法坐视不理，但抗击时日已久却成效不显。

然而，近来先后爆发的欧盟境内离岸避税天堂塞浦路斯风波、法国预算部长瑞士私人账户藏匿巨款丑闻，成了欧盟进一步加大联合打击力度的导火索。德国财长、法国总统、英国首相等先后发表声明呼吁严打跨境避税逃税。

欧盟推行自动信息交换 与美联手打击避税

事实上，欧盟25国已执行欧盟储蓄指令下的自动信息交换。但目前仅涵盖欧盟储户银行利息收入，且缺少以信息隐匿、账户安全著称的卢森堡及奥地利的加入。

为提高信息透明度，欧盟储蓄指令现已修订。一旦所有成员国一致同意，2014年后的信息交换范围将扩展到包括劳动收入、退休金、董事袍金、人寿保险、财产收入等其他形式的收入。今后更可能扩大至股息、特许权使用费和资本收益。

拥有约150家银行的卢森堡月初仍在反对营，但不久后便宣布将于2015年前加入欧盟自动信息交换。

卢森堡银行工会的冯-雷斯托夫 (Philipp von Restorff) 告知新浪财经：截至目前，对于非居民银行账户持有人，卢森堡征行欧盟储蓄指令下的预扣税。但从2015年1月1日起，卢森堡也将实行自动信息交换，届时将不再征收预扣税。对此卢森堡银行界已有准备，也已通知其客户做好准备。同时他透露：“卢森堡政府正力促经合组织将此自动信息交换设为国际单一准则。”

至此，奥地利成了欧盟内部的唯一反对者。关于这棵独苗的未来决定，欧洲政策研究中心(CEPS)的首席执行官蓝努(Karel Lannoo)向新浪财经分析称：“虽国内反对声一片，但奥地利很难不屈服于整个联盟的大走向。”

欧盟税务委员发言人也向新浪确认：“内部争论也暗示了奥地利态度已有转变。” 欧洲议会社会民主党团主席、奥地利籍议员斯沃博(Hannes Swoboda)还认为通过反逃税夺回的巨额资金可用于欧研、教育，以此帮助欧洲尽快摆脱危机。

虽非欧盟成员国，但瑞士的角色举足轻重。瑞士私人账户以其私密安全享誉全球，其中不乏大批欧盟公民将财富隐匿于此。

早前有消息称瑞士联邦主席拒绝与欧盟交换信息。而瑞士联邦国际财政事务秘书处在上周接受新浪财经采访时，则表示尚未收到欧盟的正式要求。瑞士银行家联合会对新浪称：“欧盟的规范并非全球准则，瑞士没有义务履行。但我们一定会遵循全球范围的标准。”

而瑞士财长的最新声明则显示瑞士有望与欧盟合作。瑞士立场的软化，一方面是看到了原同僚卢森堡的态度转变；而另一方面，则源于国际社会的不断施压，其中，世界头号经济体美国功不可没。

早在今年2月，瑞士与美国签署了执行《海外账户纳税法案》(FATCA)双边协议。根据协议，签署国金融机构将向美国税务部门通报美国公民在签署国境内金融机构的账户情况。

卢森堡也正与美国积极商讨，有望继英国、丹麦、墨西哥、爱尔兰、瑞士、挪威后于今年签署该协议。另有法国、德国、意大利、西班牙等国对该法案表示支持。

欧盟升级后的自动信息交换可视作美国FATCA的欧洲版，欧美联手全球范围内打击避税天堂的号角已吹响。

开启税务治理平台监控成员国

除自动信息交换将终结银行保密制度。本月23日，欧盟委员会宣布开启税务治理平台。由来自成员国、欧洲议会、学界、商界及非政府组织的45名成员构成的新平台将监控成员国打击举措，督促执行欧盟委员会制定的两项建议，还将促成成员国颁布本国避税天堂黑名单。

此外，24日欧洲议会经济和货币事务委员会投票通过决议，建议欧盟委员会于2014年底前实现欧洲境内“避税天堂”的统一定义并制定黑名单加以取缔。欧盟委员会还被建议引入国对国报告机制，以此杜绝税收漏洞。一旦机制确立，跨国公司必须公布其在经营国(包括避税港)的纳税额。

影子经济(灰色经济与黑色经济)规模现已占欧盟总GDP的21%。比利时国际税法律师兼税务庭法官尼莫基亚斯(Werner Niemegeers)解释道：“洗黑钱的操作相对简单，难的是合法避税。”

欧盟一系列打击措施下，对于避税天堂未来的命运，CEPS的蓝努总结道：“避税天堂虽不会完全顷刻消失，但会越来越少。”

(本文作者介绍：Katholieke Universiteit Leuven 欧洲研究硕士，兼任前欧洲议会议员助手)

避税港型离岸金融中心拥有大批注册金融机构和公司，这些公司通常称作离岸公司（offshore company）或国际商业公司（international business companies，IBCs），但这些机构通常并不在这里设立实体，实际业务都在母国进行，只是通过注册的机构在账簿上进行境内和境外交易，以求享受该地区的税收优惠，其典型是加勒比海的英属维尔京群岛、巴哈马、开曼、百慕大，南太平洋的瑙鲁、西萨摩亚，英吉利海峡上的海峡群岛，以及这次陷入危机的塞浦路斯岛。

避税港型离岸金融中心之所以能够吸引众多国际商业公司前来注册，主要是有以下几个方面好处：便于企业开展跨国经营；有利于企业规避贸易壁垒；规避外汇管制，便于资本运作；法律环境宽松；信息披露要求极少，保密规定相对严格；税负轻微且可以避免双重征税；注册程序便利，维持成本也甚低；公司管理简便……可以说，避税港型离岸金融中心对国际金融市场的发展发挥了一定正面作用。但其负面作用也日益显著，主要集中在以下方面：给予国际游资逃避监管、操纵资本流动的机会；为逃税、资本外逃和洗钱犯罪创造了机会，等等。在塞浦路斯，苏联解体后就曾吸收大量外逃的俄罗斯资本，以至于出现了这种说法：“俄罗斯唯一的资本形成发生在塞浦路斯的银行账户上。”

正因为如此，上世纪90年代以来，国际社会从许多方面加强了对离岸金融中心的监管和全球监管协调。在西方国家中，又以欧盟及其成员国对离岸金融中心施加的监管压力最大。

尽管如此，由于牵扯美英占据优势的金融业利益，美英并不十分热心于强化离岸金融中心监管，致使离岸金融中心全球监管的协调进展步履维艰。同时，道高一尺魔高一丈，利之所在，无论监管网络如何铺展，当事企业和个人总能千方百计找到其中的漏洞加以规避。其结果就是国际监管者言者谆谆，当事企业和个人听者藐藐，各避税港的离岸金融业在一片“加强监管”声中继续“凯歌行进”，持续扩张。

然而，这次塞浦路斯危机真正让那些离岸公司及其控制者们感到了彻骨寒意。过于放任自流的后果是避税港型离岸金融中心财政金融体系往往不够稳健，一旦危机爆发，倘若复制塞浦路斯救援模式，这些离岸公司及其控制者们的资产就有可能平白减少数成。他们选择避税港型离岸金融中心本来目的就是避税，现在看到了偷鸡不着蚀把米的风险，还会继续这么热衷于在离岸金融中心的操作吗？正因为如此，塞浦路斯危机救援模式在一定程度上将对避税港型离岸金融中心的膨胀釜底抽薪。（梅新育 作者为商务部研究院研究员）

是的，我还记得1997年那令人兴奋的日子。在那一年，塞浦路斯第一次在里离岸金融展览公司（Offshore Exhibition，简称Shorex）于伦敦举办的展会上现身，与瑞士、海峡群岛（Channel Islands）以及加勒比海上诸多离岸天堂的展位齐肩比邻，大张旗鼓地为其离岸金融服务提供商宣传造势。

我记得，当时我还和一位来自塞浦路斯的熟人一起吃了次三明治，当时他是我的投资简讯（关于资产保护话题）的一位热心读者，他告诉我说，塞浦路斯的离岸金融业务正在蓬勃发展（主要是些俄罗斯的权贵），而且塞浦路斯未来前途光明。十多年之后，塞浦路斯形成了规模庞大的离岸金融产业，其银行里堆满了来自俄罗斯的金钱，而这些资金接下来将被转往瑞士及其他离岸天堂。

然后，事情开始发生变化。普京在俄罗斯掌权，接着有不少如今已是亿万富豪的俄罗斯权贵开始遇到意外或是心脏病发作，而蹊跷之处不只是这种事情发生的频率，还有发生的情形。嗯，并不是他们中的所有人都发生了这类事情——仅限于那些抨击普京的权贵。无论这最终是否导致资金流回祖国俄罗斯，这肯定让那些正在考虑把资金转移出国的富豪们犹豫不决。

接着，由于美国的房地产泡沫，加上贝尔斯登（Bear Stearns）和雷曼兄弟（Lehmann Brothers）等公司相继倒闭导致局势恶化，2007年全球经济开始衰退。这同样使得从工业化国家流向离岸避税天堂的资金放缓了步伐，这其中包括塞浦路斯（对于许多离岸避税天堂而言，由于储户从各自离岸账户中拿出资金，用以拯救自己在国内的生意，或者在金融危机中抄底贱价资产，这些离岸避税天堂的资金流向出现了大幅逆转）。

但一时之间，资金成本变得非常低，这意味着可以非常便宜地借到钱。对于政客们而言，廉价资金就像是海洛因，因为这使他们能够在不增税的情况下增加开支。如果你可以明天付钱的话，为什么还要今天付钱呢？世界上许多地方，包括众所周知的美国，都沉迷于低息信贷，从而导致政府赤字飙升。而财政收入因离岸金融活动放缓而缩水的塞浦路斯，背负的债务却越来越多——这无异于将绳子套住自己的脖子，只等着脚下的活板门被抽走。

而活板门果真被抽走了，就像希腊、意大利、西班牙及其他国家一样（美国至少有一个州也面临这种形势，那就是加州），这些国家和地区通过借用低息贷款，来拖延政治上不受欢迎的征税任务。

当然，借债面临的问题就是必须还钱，而且还要支付利息。如果在此期间，一个国家的经济有所改善，其国内生产总值（GDP）呈现增长态势，那么还债可能不是那么困难。但是，就像塞浦路斯所面临的情况那样，如果GDP增长持续低迷，那么你就面临一个非常严重的问题。

如果债权人的情绪变得焦虑的话，你也会面临一个问题。希腊近乎灾难而且日趋恶化的经济形势使得所有欧元区债权人都非常紧张。但是，作为欧元区最小的国家，塞浦路斯并不拥有希腊所具有的那种影响力。所以，对于塞浦路斯而言，当经济形势变坏时，会变得非常糟糕——而且没有人特别在乎于让他们摆脱困境。

塞浦路斯的债权人和欧盟最终达成的解决方案是，其国内各银行停止营业，以防止发生挤兑现象，只允许储户从自动取款机取出100欧元，然后对塞浦路斯银行内存款超过10万欧元的账户征收20％的存款税，对改过其他银行的账户征收4％的存款税。

鉴于俄罗斯人在塞浦路斯拥有估计300亿欧元的存款，他们因此而发狂，而许多俄罗斯政府官员威胁要报复欧盟国家——如果塞浦路斯征收存款税的话。但他们暂时可以安心，塞浦路斯政府否决了征收存款税的提案。

塞浦路斯及其欧元区债权人最终商定的是一个最不寻常的解决方案，即：

（1）“坏”银行——塞浦路斯大众银行（Popular Bank of Cyprus，又称Laiki银行）——将其低于10万欧元的存款账户全部转至“好”银行——塞浦路斯银行，由塞浦路斯银行按照正常情况维护这些存款。

（2）“坏”银行（即Laiki银行）将酌情利用余下显然都超过10万欧元的存款账户的部分余额，进行债务谈判以及必要的债务偿还。

如果你是塞浦路斯普通百姓的话，那么至少在短期内这可能是一个非常不错的解决方案，因为你的第一笔10万欧元是安全的，而且你国家的大部分债务将由俄国富豪在塞浦路斯的存款来支付。

相反，如果你是在塞浦路斯某家银行里拥有存款的俄国富豪的话，那么这是一个相当不公平的待遇。塞浦路斯一再向你承诺绝对安全的这些银行存款，现在实际上正在被其政府实施国有化，用来支付其债务，以及用于你从来都没有从中得到任何好处的诸多事项。这就难怪俄罗斯的政府官员正连连抱怨，威胁说可能要切断欧洲的天然气供应，以此作为报复。另一方面，他们可能会安慰自己，如果塞浦路斯突然脱离欧元区的话，那么他们的损失可能会更惨。

塞浦路斯脱离欧元区这件事情不太可能发生，但已经发生（无论塞浦路斯人承认与否）的是：作为一个离岸避税天堂，塞浦路斯已经灭亡了。对于头脑正常的人而言，谁会把钱存放在一个在毫无预兆的情况下便通过抢劫存款来偿还自己债务的国家呢？塞浦路斯人用外国储户的资金来清偿部分债务，这样做只能得到短期的好处，而代价是长期而痛苦的，那就是他们可能永远失去其离岸金融产业，从而使得该国陷入一个难以忍受而无法摆脱的绝境。按照某些统计来看，离岸金融业是塞浦路斯仅次于旅游业的第二大产业。

很简单，塞浦路斯的粮食和大宗商品产量都不足以自给，而且其出口也根本不创造产生任何贸易顺差。鉴于该国近23％的人口早已生活在贫困线以下，对于其普通百姓而言，长期发展前景早已相当惨淡，而塞浦路斯离岸金融业的消亡很可能为其经济敲响了丧钟。现在真的不是塞浦路斯最终是否会离开欧元区的问题了，而只是何时会离开的问题了。

然后会如何呢？塞浦路斯面临的问题仍然是，其消费超过产出（这也是希腊面临的根本问题）。对于塞浦路斯百姓而言，这种情况的最终结局很可能会相当糟糕。

塞浦路斯这场混乱局势肯定会对国际金融界造成冲击。如果塞浦路斯能在事实上对其银行存款实施国有化的话，那么其他离岸司法管辖区在陷入财政困境时为什么不会采取同样的做法呢？这确实是与微小国家打交道时所面临的问题，这些微小国家在景气时成为全球经济的理性参与者，但在处于压力之下的时候，你根本不知道他们会做出什么样的事情来。

很容易看出，诸多工业化国家政府正在怂恿塞浦路斯。欧盟显然提出了征收存款税的想法，而诸如德国等欧元区主要成员国一直在非常积极地争取各自在境外银行拥有存款的本国公民。要想把资金赶回到“安全的”银行，还有什么会比让储户认为离岸银行账户不安全更好的方式呢？

出于同样这个原因，俄罗斯很可能也会被发现在其中串通一气：“富豪同志们，这就是你为什么不应该把钱存放在祖国以外地区的一个教训。”虽然俄罗斯人可能会对自己在塞浦路斯损失部分存款深感愤怒，但整体来看俄罗斯将会从中获益，因为会有更多的资金留在国内，存放在俄罗斯各大银行里发挥作用。

这股道德败坏的歪风是否会蔓延到其他离岸金融业发达的国家呢？我认为未必可能会立刻如此，但国际储户无疑会担忧各自的离岸资金是否会通过类似的方式遭受损失，因而流向诸多离岸避税天堂的资金将不可避免地因塞浦路斯储户的惨痛损失而放缓步伐。敬请关注事态的进一步发展。

译 陈玮 校 李其奇