4月10日，证监会网站公布“沪港股票市场交易互联互通机制试点（即沪港通）”联合公告，指出“有利于推动人民币国际化，支持香港发展成为离岸人民币业务中心”。伴随着中国全球贸易和金融的发展，人民币离岸市场的蛋糕会越来越大，不是中国香港一个中心可以独享这一市场的，多个人民币离岸中心对人民币国际化的发展是更为有利的。除中国香港外，中国台湾、新加坡、多伦多、法兰克福、伦敦、巴黎等也在为打造人民币离岸中心而努力。

中国国家主席习近平近期访问欧洲，推动了人民币离岸中心制度建设。3月28日，中国人民银行与德意志联邦银行签署了在法兰克福建立人民币清算安排的合作备忘录。且在同日发表的《建立中德全方位战略伙伴关系的联合声明》中提到“将选择一家人民币清算行”。业内人士表示，双方签署的备忘录是在法兰克福打造人民币离岸中心的重要内容。

除法兰克福外，伦敦、巴黎等欧洲金融中心同样对开展人民币结算业务或设立人民币离岸中心很感兴趣。3月31日，中国人民银行与英格兰银行签署了在伦敦建立人民币清算安排的合作备忘录。之后，将确定伦敦人民币业务清算行。

德国法兰克福、英国伦敦，谁将在欧洲人民币离岸交易中心建设中拔得头筹？人民币需要几个离岸中心？

互补而非竞争关系

此次，中国央行只与伦敦和法兰克福签署了备忘录，不过，除了伦敦、法兰克福，欧洲的巴黎、苏黎世、卢森堡等金融城市，都在推动人民币离岸中心建设。

然而，记者从这些城市的表态中发现，他们并不像中国国内媒体所称的“激烈竞争”。实际上，人民币离岸金融中心之间，更多是相互促进的关系，而非此消彼长的零和博弈。

首先，从总量来看，人民币离岸金融随着离岸中心建设而增加，这从历史经验就可看出。从香港和新加坡离岸人民币中心的历史数据，就可以看出来。打个比喻，并非香港有3两饭，新加坡建设离岸人民币中心后，香港就要把3两饭中的1两分给新加坡，而是总量从3两饭变成了7两，新加坡创造了2两，香港也从3两增加到5两。

其次，各大城市差异化发展，职能定位不同。瑞士银行家协会亚洲事务主管Heinrich Siegmann表示，欧洲需要有3－4个大的人民币离岸交易中心，所以无论伦敦、法兰克福还是苏黎世都有机会。复旦大学经济学院副院长孙立坚[微博]向记者形象地解释：“各大离岸中心之间，不是你吃我、我吃你的竞争关系，而是互补的关系，把人民币业务嫁接在自己特色业务之上，你走你的，我走我的。”

国家发改委世界经济研究所国际金融副研究员杨常湧指出各自的优势：“伦敦侧重于各种货币的离岸市场、重要金融产品（比如银行间基准利率）的定价，法兰克福是商业银行中心，瑞士的优势在离岸市场，国际清算银行相当于全球央行清算机构，它的总部在瑞士。”

“各大中心有显著差异，法兰克福更多考虑欧洲企业、社会大众对人民币支付、结算的需求，是欧洲经济一体化支撑的区域中心。而伦敦把人民币加入外汇交易产品中，伦敦作为全球外汇交易中心，全球银行汇率都看伦敦，全球同业拆借市场由伦敦掌控。而卢森堡、瑞士是以商业银行为主。”孙立坚表示。

“清算备忘录，是人民币国际化进程中的重大进展。在货币互换的国家战略之后，人民币最关键就是建立清算网络体系，这是国际货币最关键的环节。目前人民币最吃亏的就是没有建立国际清算网络，而这些金融中心有庞大的国际网络，由他们帮我们在全球建立网络体系，实现人民币的便利化，而货币国际化过程，最关键目标就是使用便利。”孙立坚接受《国际金融报》记者采访时表示。

清算备忘录签署后，人民币国际化下一个步骤是什么？德国法兰克福所在的黑森州新任经济、能源、交通与城市规划部部长艾-瓦齐尔说，“谅解备忘录为法兰克福成为人民币离岸中心奠定了基础，接下来的重要步骤包括由中方确定人民币清算银行、当地银行、企业等参与各方，共同提高人民币的使用度与流动性，并丰富人民币产品，以及在中期内加强德方金融机构在人民币清结算方面的参与程度。”

“清算行可能只有一家，例如只有伦敦、法兰克福的外资金融机构，也可能是一家外资行和一家中国金融机构。而且，一开始的数量会比较少，但随着人民币业务发展，清算行将不止一两个。”上海高级金融学院院长朱宁接受《国际金融报》记者采访时表示。

多点开花利于中国

卢森堡金融发展署负责人接受《国际金融报》记者采访时表示：“多发展几个离岸中心，对中国有利。”即使是伦敦前副市长，也建议中国除了伦敦外，多发展几个离岸中心。他接受《国际金融报》记者采访时表示，“中国应该建立多个人民币离岸中心。中国可以做到这一点，只要人民币交易相对于美元、欧元仍是很小规模——去年美元占外汇交易的几乎一半，而人民币连5%都不到。”

瑞穗证券董事总经理也认为，“多点开花”利于中国，他告诉《国际金融报》记者，“竞争格局的形成有利于未来3年人民币离岸中心的发展呈现多点格局，中国央行可以采取多点开放的策略，让各国加入竞争，促进离岸人民币市场的发展。”

此次习近平主席访法期间，法国获得了800亿元RQFII（人民币合格境外机构投资者）额度，双方还同意继续就“在巴黎建立人民币清算和结算安排”进行讨论。法国是继英国之后第二个获得RQFII额度的欧洲国家，且与英国得到的额度相同。

另外，记者采访发现，卢森堡也是许多中国金融机构进入欧洲的重要跳板，甚至远超过伦敦、法兰克福。根据卢森堡财政部数据，目前卢森堡在欧洲各个人民币业务处理中心中位居第一，卢森堡也是欧洲最大的人民币证券结算中心以及领先的人民币计价债券发行地。

升值抑制离岸中心建设？

人民币汇率变化，究竟如何影响离岸人民币中心的形成进度？记者采访发现，在该问题上，经济学家、金融机构人员争论激烈，甚至观点截然相反。

有的经济学家坚决认为，人民币升值，将抑制海外人民币离岸中心的形成。“从过去几年的历史经验看，人民币升值导致资金大量流入境内，而不会从境内流出。而人民币资金池不能达到一定体量，离岸中心就无法快速发展。”朱宁向记者分析。

“要一直等市场逐渐放弃人民币单边升值的预期，等人民币汇率双向波动的预期受到市场普遍接受，离岸人民币中心才能真正形成。”朱宁告诉记者。

中国银行国际金融研究所高级研究员边卫红对此持相反观点。她在接受《国际金融报》记者采访时表示：“（离岸中心）前面几年步伐比较快，这是在人民币升值预期的大背景下，才产生的快速成长。尤其香港离岸市场发展非常迅速。”

然而，人民币2014年初来的贬值令这一趋势的未来进展受到怀疑。“投资者以市场为导向，未来人民币汇率双向波动可能性越来越大，一段时间内还面临贬值压力，走出去的投资者资金池能不能形成，有没有可投资的产品？例如澳大利亚、中国台湾人民币离岸市场，在人民币贬值预期下，债券市场发展较快，而金融产品交易少。”边卫红分析。

同时，中国的金融改革是人民币离岸中心形成的关键决定因素。“关键是资本管制，离岸中心的市场深度不足，境内外的渠道不能畅通，产品不能多样化，缺少吸引人民币流入离岸中心的金融产品。”边卫红分析。

当然，人民币长期升值仍是普遍预期。“不过贬值是阶段性的，还没出现逆转性趋势，未来人民币汇率将双向波动。”边卫红分析。

人民币升值是否抑制离岸中心，存在经济学的天然悖论。“人民币升值会吸引欧洲投资者使用人民币，但更要注意的是，升值后收益率将会下降，而这又将打击使用人民币的需求。”朱宁告诉记者。

中国改革是决定因素

记者采访欧洲金融机构发现，影响人民币使用的，除了人民币汇率，他们更关心的问题是中国国内的改革。“人民币离岸市场以及人民币国际化能否得到快速推进，还需要人民币汇率与利率改革、人民币资本项目开放等制度性安排的配合。央行也应在近一两年内对上述领域做出适时安排，协调推进。”瑞穗证劵亚洲公司董事总经理、首席经济学家沈建光向记者分析。

“如果境外人民币量越来越大，就需要进一步实现货币互换，国内改革与对外开放必须协调。对于市场来说，货币的基本功能是贸易支付结算。而中国与欧洲的贸易量结算需求有多大，当地金融机构拿到人民币能做什么（升值、投资金融产品），才是人民币离岸中心形成的关键。”边卫红告诉记者。

对于中国投资者在人民币离岸中心有何机遇，朱宁强调：“中国投资者在境内人民币的投资机遇，远大于海外，比如余额宝[微博]目前的7日年化收益率在5%以上，而离岸人民币业务的收益率只有2%－3%，中国人哪里需要去海外做人民币业务呢？海外投资者无法进入中国使用人民币，才只能去离岸中心。”

未来格局由市场主导

“欧洲人民币离岸中心与以往发展的明显区别是，香港是政策主导的，其他金融中心更多是市场主导。”边卫红告诉记者。

“尽管伦敦、法兰克福等城市争做人民币离岸中心，显示了当前国际社会对于人民币国际化的强烈需求，但谁能够在人民币离岸中心建设中呈现明显优势，最终还取决于市场的发展。”沈建光向记者分析。

然而，目前欧洲对人民币的需求还有待发展。记者采访发现，人民币目前还未受到欧洲当地企业的高度重视，连私募股权基金都向记者表示，目前人民币清算制度的设立，对其发展尚无直接影响。当然，长期来看，人民币的便利化使用，受到欧洲投资机构的欢迎。欧洲私募股权与风险投资协会首席执行官接受《国际金融报》记者采访时表示：“由于德国与中国的贸易往来，特别是企业间并购的增加，人民币的便利化使用将有利于推进中国与德国之间的贸易、金融往来。”

朱宁更明确地指出，目前人民币离岸中心建设仍处于准备期，尚未进入真正的大量使用时期。“目前各国积极发展人民币离岸中心，更多是制度上的引导，为将来发展离岸人民币业务做准备，还处于准备期。”

人民币国际化的漫漫征程才刚开始。“展望未来，诸多机制可以相继建立，包括选择建立人民币清算机构，鼓励更多的人民币产品，通过扩大RQFII额度，让离岸资金可以回流中国，为离岸人民币提供投资机会。鼓励海外个人、企业与中国企业海外投资加大人民币的使用。”沈建光向记者分析。

总体来说，香港建设人民币离岸中心的成功经验值得借鉴。“欧洲离岸人民币市场建设可以仿效香港经验，从贸易端开始，进而扩展到投资领域，促进人民币离岸市场的发展。”沈建光向记者分析。

离岸中心多元化发展

对于金融机构、企业，准确预测欧洲各大金融中心未来的发展，将是投资收益高低的关键。有趣的是，对于这一关键问题，专家们意见比较统一——鉴于人民币还没有重要到足以改变国际金融中心格局，未来3-5年人民币离岸中心仍将延续欧洲金融中心目前的基本格局。

沈建光也看好伦敦、法兰克福。“当前，人民币离岸市场建设最具有优势的欧洲城市是伦敦，作为全球最重要的国际金融中心，伦敦在人民币离岸中心的竞赛中一直充当领跑者。此外，法兰克福也有一定优势，一方面中德贸易占中欧贸易总额的近1/3，对人民币结算的需求最为强烈。而另一方面，法兰克福是欧元区金融中心，德国联邦银行和欧洲中央银行均设在此地，具有地理上的优势。相对而言，法国和瑞士建立离岸中心的基础会弱一点，但中国央行可以多点开放的策略，让这些国家也加入竞争，促进离岸人民币市场的发展。”

欧洲人民币离岸中心将与其他地区形成多元格局。“全球离岸中心在不同时间段有不同发展轨迹，接下来新加坡快一点。未来将以中国香港为中心，多元化发展。欧洲是中国第一大贸易伙伴，天然有优势，伦敦、法兰克福发展将较迅速。”边卫红告诉记者。

英德竞争潜力大

尽管各离岸中心相互促进，然而在此人民币国际化的初始阶段，各国制度建设仍需要抢占先机，以吸引人民币流入，形成尽可能大的资金池，而资金总量是金融中心建设的最重要衡量指标之一。“因为金融中心有明显的惯性，一旦形成某个中心，人民币与其他货币、各种金融产品的关系，以及用户使用习惯，不容易再改变，因此各大金融中心才希望加速拓展人民币业务。”杨常湧告诉记者。

中国及其贸易伙伴仍然面对重重问题，有待克服。国际金融与监管中心研究员凯瑟琳·沃尔什表示：“在中国，对冲外汇风险的成本，明显高于许多离岸金融中心，这反映出离岸市场有更大的流动性，并且同业银行的联系更强。因此，虽然贸易双方都可以从人民币贸易计价中获益，但前提是必须先处理这些问题，才可以充分获取人民币贸易计价带来的好处。”

德国央行官员表示，欧洲央行和德国央行的所在地法兰克福是欧洲最重要的金融中心之一，也是欧元区最大的金融中心。德国是中国在欧洲最大的贸易伙伴，也是对华直接投资最多的国家之一，人民币结算将可增强德国与中国之间密切的经济和金融关系。

目前，中国银行、工商银行、农业银行和交通银行都在法兰克福设有分行。欧洲央行与中国人民银行已签订了欧元和人民币的互换协议，此次谅解备忘录后设立清算银行，将使人民币与欧元支付系统接轨。相对不在欧元区的英国，法兰克福在欧元对人民币业务上明显占有优势。

而英国财政大臣乔治·奥斯本则说，将英国与世界上经济增长最快的国家联系起来是英国经济计划的核心，在这方面，伦敦拥有不容置疑的优势。过去3年间，英国政府一直努力确保自己在西方国家中处于进行人民币交易的中心领先地位。他提到，人民币清算和结算协议的签订表明，英国向成为亚洲之外人民币离岸最大交易中心的努力推进了重要一步。

从两岸货币清算机制上路，就激发了台湾争做人民币离岸中心的决心，岛内外业界也看好台湾的优势。与此同时，大陆方面也表示支持台湾发展人民币离岸市场。不过，也有不少有识之士认为，台湾要想追敢香港，超越其他竞争对手，崛起为人民币离岸交易中心，还需要在金融政策、投资环境等方面作出更多努力。

两岸货币清算合作机制启动后，台湾首批46家金融机构于去年2月6日正式开办人民币业务。一年来，台湾外汇指定银行及国际金融业务分行人民币存款迅速增加，达到近2000亿元人民币。离岸人民币资金池的汇聚，激发了台湾争做人民币离岸中心的决心。

随着祖国大陆经济崛起，人民币在国际上的地位扶摇直上，加上“首个人民币离岸中心”香港成功的光环，包括新加坡、伦敦、巴黎等城市争做下一个“人民币离岸中心”，竞争者众多，台湾如何脱颖而出？过去台湾曾因政策限制而错失了亚太金融中心的机会，现在台湾能否牢牢把握两岸金融合作、上海自贸区优惠政策等宝贵的机遇？

放宽人民币结算管制

2月6日是台湾开放人民币业务一周年，多项数据显示，2013年是台湾人民币业务的丰收年。截至去年底，台湾人民币存款余额已突破1800亿元，这显示出台湾地区发展人民币离岸市场的潜力巨大

据台湾媒体报道，在岛内银行抢推人民币优利定存业务下，台湾地区人民币资金快速累积。截至2013年12月底，全台银行人民币存款余额续创新高，达到1826亿元，与上月相比增加274.77亿元，为连续3个月增加超过200亿元。渣打银行日前公布报告称，台湾人民币存款已在去年追平新加坡，预计今年底有望升至2500亿元。

同时，去年12月，台湾人民币汇款总额突破千亿大关，达1004.54亿元，几乎较上月的592.17亿元倍增。

过去20年来，许多台商将生产基地移往大陆，促进了两地经贸往来。金融业是特许行业，却受限于两岸金融往来限制，台资金融机构无法进入大陆。直至2009年11月16日，两岸签署《金融监理合作备忘录》，两岸金融合作才打开大门。

2012年8月31日两岸正式签署《两岸货币清算合作备忘录》之后，台湾“央行”宣布由“台湾银行上海分行”担任新台币清算行，中国人民银行宣布授权“中国银行台北分行”担任台湾人民币业务清算行。2013年1月25日，中国人民银行与中国银行台北分行签订《关于人民币业务的清算协议》，人民币清算正式上路，成为两岸货币管理机构合作的重要里程碑。

两岸货币清算的业务正式展开后，岛内外汇指定银行可以办理人民币业务，包括存款、放款、汇款、贸易结算以及理财，甚至能承作人民币衍生性商品业务，其数量和规模远大于境外金融中心，因此以人民币结算的贸易业务量大增。

但毕竟开放时间较短，不论是台湾还是大陆，仍存在严格的金融市场管制，尤其是台湾对于人民币结算的管制。

“如果台湾不能够加快开放（人民币业务），会错失很大机会。”台资华一银行行长谢泓源说。同时，他指出，台湾金融机构人民币存款虽已超过1800亿元，但却有消化不良的困难，可以看到近期中资银行发行的宝岛债收益率并不高，但却受到广大投资者的追捧，可以反映出市场上人民币的投资渠道很少。

“台湾金融市场应该对大陆做进一步的开放。”中国社会科学院台湾研究所研究员王建民告诉记者，“目前大陆的金融机构在台湾受到的限制较多，例如保险（放心保）业、证券业的发展都受到了不同程度的制约。随着越来越多的贸易支付开始使用人民币结算，人民币结算的比率越来越高，不仅使商家和民众在兑换外汇时的风险会越来越低，而且还能促使海峡两岸人民币经济圈的发展思路变得更加深入人心。”

上海财经大学国际金融系主任奚君羊在接受《国际金融报》记者采访时提到：“大陆和台湾的经济往来越来越紧密，双方已经签署了自贸协定，随着这种实体经济的来往加强，就需要有相应的支付结算便利的配合。现在人民币在国际上使用的范围越来越广，所以从台湾这个角度来说，如果能够放宽，比较多的接受支付使用人民币，对于台湾来说，可以避免采用第三方货币带来的汇率波动的不利。如果不采用人民币结算，就必然要采用第三方货币，这就会带来两个问题：其一，汇率是波动的，就会造成汇率风险，使得本来有利润的交易因为汇率的变动导致损失；其二，利用第三方货币要通过转换兑换，致使交易成本增加。而直接采用人民币，可以大大提高支付结算的效率，降低成本。所以，这对于双方来说，都是有利的。”

上海自贸区成新契机

上海自贸区挂牌已经4个多月，不仅为台商提供了更有利的经营环境，也为台湾金融机构提供了新契机，如果在上海自贸区内设立分支机构，不仅将拓宽离岸人民币回流路径，还能为大陆的台湾企业提供资金助力

自2013年9月29日上海自贸区挂牌至今，吸引外资金融机构纷至沓来，却不见台湾金融机构的“身影”。

台当局“金管会”1月14日宣布，同意台湾第一金控旗下第一银行申请赴大陆地区设立上海自由贸易试验区支行，这也是继国泰世华商业银行之后，第二家获准在上海自贸区设立分支机构的台湾银行。此外，台湾银行与合作金库也积极筹备在上海自贸区设立支行。台湾金融机构设立自贸区分支机构，需先后向台湾金融监管部门和大陆银监部门申请，获准后实施。

据悉，国泰世华商业银行上海分行自贸区支行可从事的业务范围与上海分行相同，不过自贸区支行的业务重点在跨境投资、跨境贸易业务、开放投资融资汇兑等方面。主要是自贸区支行可以办理跨境贸易融资，满足客户收付结算需求，提供人民币与外币资金自由汇兑，协助客户建立人民币资金管理账户，通过该支行与总行间进行资金拆借的方式，将可增加人民币资金回流的渠道。

上海自贸区有望成为两岸经济互动新引擎，进而推动两岸金融机构合作互利共赢。谢泓源建议，台资银行应该复制香港的成功经验到上海自贸区内，台湾企业、金融机构一定要抢先去自贸区开展业务，占得先机。

奚君羊表示：“自贸区在经济方面采取的做法是先放开，也就是说，对境外是完全放开的，而且自贸区发展的一个重点是服务业，因为自贸区的区域比较小，不适合加工制造行业，所以目前是要大规模促进服务贸易的发展，而服务贸易中重要的一块就是金融。从台湾的金融机构来看，由于在大陆开展金融服务还受到法律上的一些限制，如果通过自贸区来开展，就能避开一些法律的限制。这在促进台湾金融业的发展、促进两岸金融的互动往来等方面，会起到很积极的作用。”

去年12月初，中国人民银行颁布《关于金融支持中国（上海）自由贸易试验区建设的意见》（简称“央行30条”），宣布将在上海自贸区推动四大改革，包括投融资汇兑便利、扩大人民币跨境使用、推进利率市场化及深化外汇管理改革等，引发不少台商“无限遐想”，有意至上海自贸区注册登记公司，并回台借人民币，既能解决当前在大陆碰到的“钱荒”问题，同时也是消化岛内过多的人民币的一种渠道，促进人民币双向往来。如此，台湾将向人民币离岸中心又迈进一步。

另据记者了解，首批配套“央行30条”的相关细则很快就将落地。其中，最有可能在近期率先出台的是跨境人民币使用相关的细则—这也是自贸试验区建设中最受外界关注的内容。消息人士称，根据细则，银行等区内金融机构从境外借入的人民币用途有明确的限定，只能用于向区内机构提供融资，以及支持跨境人民币结算业务。

复旦大学经济学院教授孙立坚对《国际金融报》记者表示：“现在台湾非常希望和大陆合作加入自贸区的理由有三点：第一：全世界共同看好中国经济；第二，台湾和大陆密切往来的人脉关系；第三，台湾本身蛋糕越来越小，需要新的增长点。”

下一个人民币离岸中心？

在人民币离岸市场建设过程中，香港已经遥遥领先。在台湾建设人民币离岸中心的过程中，台湾可以借鉴香港的成功经验，优势互补，把离岸人民币业务这个“饼”进一步做大。离岸人民币业务发展得好，台湾才会更具核心竞争力

近年来，两岸跨境人民币业务结算规模增长迅速，2013年跨境人民币结算业务量高达2590亿元人民币，台湾已成为重要的人民币离岸市场。

台湾人民币离岸业务加快发展，促进两岸金融业进一步融合。台湾“金管会”主委曾铭宗于2月11日表示，今年新增宝岛债发行量至少100亿元人民币。他说，宝岛债规模扩大后，将建立宝岛债的“次级市场”，让一般投资人也能投资宝岛债。此前，他曾表示，今年将调高大陆企业在台湾发行宝岛债的额度上限（目前为100亿元），除了大陆银行，台湾银行的大陆分公司也将被允许发行宝岛债，以健全市场结构。为打造台湾成为人民币离岸中心，未来还将会陆续推出包括人民币保单及期货等创新人民币产品。

“香港的改变给台湾的影响是巨大的，搭乘人民币顺风车的想法，使台湾欲努力成为下一个人民币离岸金融中心。”王建明表示。

香港从2004年2月底起开展人民币离岸业务，至今整整十年，作为首个人民币离岸中心，其成绩有目共睹。香港人民币资金池由当年的区区百亿，猛增至去年底突破万亿元；于2009年开展的人币跨境贸易结算，由零开始到去年共录得3.841亿元规模。随着人民币国际化的进程加快，人民币离岸业务在新加坡、中国台湾、伦敦等地加速发展。有分析人士认为，如果台湾争做人民币离岸中心，不会比香港差。

银行业内人士指出，在台湾建立人民币离岸中心，并且和香港形成优势互补，两岸可以共享人民币跨境业务带来的红利。

2013年2月5日，台湾有关主管部门与台湾银行、中国银行代表共同宣布，人民币清算机制正式启动，人民币在台湾从此进入“可存可领”的新时代。在此机制下，2013年2月6日，46家台湾岛内外汇指定银行（DBU）及境外金融机构同步开办人民币业务，推出人民币存款、汇款、放款等多项基本业务。

台湾是大陆第七大贸易伙伴和第五大进口来源地。海关总署1月10日公布的统计数据显示，2013年，大陆与台湾进出口贸易额逾1972.8亿美元，较2012年增长16.7%。其中，大陆对台湾出口406.44亿美元，同比增长10.5%；自台湾进口1566.37亿美元，同比增长18.5%。密切的贸易伙伴关系为台湾成为人民币离岸金融中心增添了筹码。

以香港为例，其在成为全球首个境外人民币离岸中心后，不仅活跃了其金融市场的气氛，还巩固了香港的国际金融中心地位。

奚君羊表示：“台湾本地经济活动的规模要超过香港，所以台湾如果发展人民币离岸中心，从本地的容量、吸收的能力来看，较之香港而言更具优势。香港主要是国际化程度比较高，所以它吸引全球各地的市场参与，但它本地规模比较小，人数也比较少。其次，从大陆对台湾的一些政策方面来考虑，会逐步加强和台湾的经济来往和联系，因为这种关系越紧密越有利于两岸经济方面的合作，最终能逐步走向政治上的合作。所以，从这个角度来看，台湾会在很大程度上得到大陆政策上的支持，台湾发展人民币离岸中心的空间非常大。”

对于台湾发展人民币离岸中心具备的优势，孙立坚指出：“台湾的金融机构已经适应在国际舞台上残酷竞争的环境，而且有强烈的危机意识，拿不到新的饭碗，可能就会面临着饿死的境地。加上台湾的金融机构不害怕竞争，不论是跟香港竞争，还是跟新加坡竞争。其次，他们可以利用金融服务所需要的人脉关系，因为人脉关系背后就有非常真实的信息，这样的信息对他们控制风险、开拓业务是十分有利的。另外，对于台资银行而言，开展人民币离岸业务，不怕找不到客户，因为大陆本身就有很多台资企业开展商业活动，台资银行马上就有服务的对象。而且相对于台资企业和中资银行合作，台资企业和台资银行之间的信赖度和信息了解程度会更好。”

台湾银行董事长刘灯城此前认为，有了香港的经验作为基础，台湾人民币离岸市场的发展不一定按照香港模式，可以“走一点近路”。

在发展人民币离岸市场上，台湾已经具备一定的条件。台湾金融业界人士指出，根据香港以往的经验，内地开放人民币业务后不到3年时间，香港就有10%的存款转为人民币。而对台湾而言，不管是贸易、旅游或投资，均对人民币有很大的需求，尤其两岸经贸活动及人民往来关系密切，两岸进出口贸易额去年已经逼近2000亿美元，这将成为台湾发展人民币离岸中心的重要基石之一。

刘灯城表示，台湾银行业者也希望全面开放财富管理业务，在风险可控管下，全面启动外汇指定银行（DBU）开放人民币理财业务，包括人民币计价的基金、保险及各项金融商品，吸引台湾民众将财富留在台湾。

相关报道

去年2月6日，人民币业务在台湾正式上路，成为两岸金融交流合作的最新成果。一年来，台湾外汇指定银行及国际金融业务分行人民币存款迅速增加，达到近2000亿元人民币。人民币资金池的汇聚，激发了台湾争做人民币离岸中心的决心，与此同时，大陆方面也表示支持台湾发展人民币离岸市场。但是，业界人士认为，台湾要达成人民币离岸中心的目标，必须抛弃不合时宜的陈规陋习，以开放的姿态，把握机遇，应对挑战。

人民币受追捧，存款近2000亿元

两岸货币清算合作机制启动后，台湾首批46家金融业者于去年2月6日正式开办人民币业务，受到岛内民众热烈追捧。截至去年12月底，台湾外汇指定银行办理人民币存款的有65家，余额达1382.19亿元人民币，如果再加计57家国际金融业务分行的443.81亿元人民币存款，合计达1826亿元人民币。按照一个月大约增加140亿的进度来看，目前台湾的人民币存款总额已近2000亿元。

如今，台湾的大小银行，多在醒目位置挂上人民币存款优惠的告示，台湾的第一银行更是打出“人民币，找第一”条幅，一语双关，耐人寻味。自开始办理人民币业务以来，这些银行就打起利率战，吸引存款，至今未见收手。比如台湾的合库银行从2月5日至3月31日止，推出人民币高利定存方案，只要在合库286家分行，临柜办理单笔达人民币10万元(含)以上的9个月定期存款，可享优惠利率3.3%。

更有一些企业，看到银行用高利率吸引人民币存款，就顺势动用融资，借新台币转人民币定存来理财，不但企业赚利差，而且放款行、存款行也乐在其中。一位银行主管透露说，岛内某知名建筑商一听人民币优存利率逾3%，加上看好人民币升值，汇差风险低，马上从其它银行调来5亿元新台币，大手笔存了1亿元人民币。这位主管算了一笔账，如果以同年期新台币借款利率1.9%、人民币存款利率3.2%计算，利差1.3个百分点，在不考虑其它税费下，借5亿新台币存1亿元人民币，一年赚新台币650万元。台湾寿险公会也表示，寿险公会基金约5000万新台币，已经解约转存人民币，1年可以多赚100多万新台币的利息。

台湾当局货币政策主管机关表示，台湾金融机构人民币存款大幅增加，除了与岛内金融机构调升人民币存款利率，吸引个人户及法人户存人民币，也与人民币升值的预期心理有关。

什么是人民币离岸中心？

人民币离岸业务是指在中国境外经营人民币的存放款业务。离岸市场提供离岸金融业务：交易双方均为非居民的业务称为离岸金融业务。

当前的跨境贸易人民币结算是在资本项下、人民币没有完全可兑换的情况下开展的，通过贸易流到境外的人民币不能够进入到国内的资本市场。在这种情况下，发展人民币贸易结算， 就需要解决流出境外的人民币的流通和交易问题，使拥有人民币的企业可以融出人民币，需要人民币的企业可以融入人民币，持有人民币的企业可以获得相应收益， 这就需要发展离岸人民币市场，使流到境外的人民币可以在境外的人民币离岸市场上进行交易；使持有人民币的境外企业可以在这个市场上融通资金、进行交易、获 得收益。人民银行支持在香港建立人民币离岸市场。人民银行也在研究，能不能在上海建立人民币离岸市场。在人民币没有完全可兑换之前，流出境外的人民币有一个交易的市场，这样才能够促进、保证人民币贸易结算的发展。在新加坡资政吴作栋2011年4月访华后，新加坡也正式加入了人民币离岸市场的竞争当中。

除伦敦外，人民币欧洲离岸业务中心似乎又将添一城—法国巴黎。近日，财政部网站发布《首次中法高级别经济财金对话联合声明（中英文版）》详细展示了中法两国金融合作的未来图景。这份声明是在11月26日中法举行高级别财金对话后发布的。

在这份联合声明中，中法达成三大部分共35项共识。在财政与金融合作方面，共识条款多达11项，其中包括双方同意进一步合作支持巴黎离岸人民币市场发展，包括评估在巴黎开展具体清算和结算安排的需要和形式；中方将积极考虑在适当的时间框架通过人民币合格境外机构投资者（RQFII）安排支持巴黎发展离岸人民币业务。

中法双方承诺深化在金融监管改革方面的沟通与合作，及时通报各自金融监管改革的最新重大进展和政策措施，并加强在G20、金融稳定理事会、多边论坛等框架下的协作，支持全球金融稳定。中法双方对中国国家开发银行和法国信托储蓄银行通过联合投资方式设立中法中小企业基金表示欢迎，具有1.5亿欧元规模的该创新资金已经纳入中法两国的跨境投资中。

值得关注的是，近期中国央行与欧洲央行签署了中欧双边货币互换协议，该协议将通过为在欧元区尤其在巴黎设立的银行提供强有力的流动性支撑，支持巴黎这一重要离岸人民币市场的稳定发展。中国认可巴黎在促进人民币跨境使用发展中发挥了积极作用。

据联合声明，双方还将研究法国金融市场监管委员会和中国银监会签署合格境内机构投资者（QDII）合作协议的可能性，争取在不久的将来签署。该协议涉及中国商业银行代客境外理财业务，其签署将有利于双方市场的发展。双方欢迎促进已经符合条件的保险公司和资产管理公司在法投资。

在中法高级别财金对话的当天，中国央行行长周小川也在“中法金融论坛”上描绘了中国金融改革未来的图景。他说，要进一步扩大合格境内机构投资者（QDII）和合格境外机构投资者（QFII）的主体资格，增加投资额度，条件成熟时要取消对QDII和QFII资格额度审批，建立健全宏观审慎管理框架下的外债和资本流动管理体系。周小川称，中国前几年已经开始通过QDII来参与国际市场的投资，其中也包括在法国债券市场上的投资。中国外汇储备历来保持对欧元的高度重视，同时我们也历来是法国政府债券和其他法国债券有显著比例的投资者。中国内地于2011年12月推出RQFII试点计划，初期试点是香港，后来试点加入了台湾地区、新加坡、伦敦，在不久的将来，巴黎有望成为又一个试点城市。这也将进一步加快人民币国际化的发展步伐，并进而推动中国境内的金融改革。

作者：于舰

陈家强对传媒表示，自贸区只是“经济开放的试验田”，香港不应过于担心会被抢走生意。陈家强表示，长远而言，自贸区的设立对香港整体经济的影响，视乎自贸区内推行措施的开放程度和监管制度等。由于自贸区的总体方案9月底才公布，当中很多政策的具体内容仍未公布，例如，有关人民币资本项目可兑换及人民币跨境使用方面的政策仍在研究和制定中。待相关细节出台后，方能较仔细研究和评估自贸区对未来香港经济的影响。

目前，香港银行的人民币收付交易量占全球进出内地及离岸交易合共近八成，位列全球第一。

陈家强表示，相信上海自贸区的成立，将为沪港两地带来更多合作的空间。并深信香港作为一个有全球影响力的国际金融中心，在内地进一步开放金融市场时，可以有所贡献。

李超表示，政协十届全国委员会第五次会议期间，全国政协委员、香港旭日国际集团蔡志明先生提出了《关于中国金融体系的开放改革与策略》的提案，主要内容包括建立香港人民币离岸中心，推动人民币走向国际化，加快合格境内机构投资者（QDII）、社会保障基金和保险业投资香港的进程等建议。

中国人民银行本着认真负责的态度，会同中国证券监督管理委员会、中国银行业监督管理委员会、中国保险监督管理委员会、国家外汇管理局和全国社会保障基金理事会，对提案进行了认真研究，于2007年8月16日正式函复蔡志明先生。

对于蔡志明先生提出的“建立香港人民币离岸中心，推动人民币走向国际化”的建议，答复为“我们将从国家整体需要出发，本着循序渐进的原则，综合考虑配合内地资本项目开放和人民币可自由兑换改革进程，认真加以研究。”此外，还对提案中有关加快QDII、社会保障基金和保险业投资香港的进程等建议进行了回复。

《上海证券报》文章中有关央行将“积极加以研究建立香港人民币离岸中心，推动人民币走向国际化”的表述不准确，未明确区分中国人民银行答复内容与蔡志明先生提案建议内容，容易使读者产生误解。对此，我们表示遗憾。